在(zài)投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不(bù)？”“还(hái)要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公(gōng塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家)司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前(qián)折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价(jià)格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市(shì)场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重(zhòng)大(dà)损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现(xiàn)高溢(yì)价，也(yě)就(jiù)意(yì)味着当前的价(jià)格(gé)超(chāo)出了指(zhǐ)数的(de)涨(zhǎng)幅(塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家fú)，未(wèi)来会回(huí)归(guī)到指数正常走势(shì)和涨跌幅的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的(de)过程，就(jiù)会(huì)产(chǎn)生二级(jí)市场(chǎng)价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加息预(yù)期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济(jì)活动(dòng)复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多表现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估(gū)值企(qǐ)业(yè)可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示短期(qī)过快上(shàng)涨带来(lái)的(de)投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资(zī)者在(zài)自己(jǐ)能(néng)力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关(guān)指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)回(huí)调(diào)，当(dāng)前(qián)估(gū)值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重(zhòng)视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能将是(shì)经济转型的(de)两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年(nián)以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业(yè)的(de)资金出(chū)现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投(tóu)资(zī)机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋(qū)势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展现出更多(duō)结构(gòu)性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的(de)追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与(yǔ)央(yāng)企相(xiāng)关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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