今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触(chù)及(jí)法定上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行(xíng)动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融(róng)产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债务(wù)上限进行(xíng)争斗，这些画(huà)面在近些年似(shì)乎频频上演。那么(me)，引发这一危机(jī)的根本(běn)——美(měi)国(guó)债务和债务(wù)上限究竟(jìng)是怎么(me)回事(shì)？美国(guó)债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债(zhài)务上限，我们需(xū)要先(xiān)了解美国政府的(de)债(zhài)务从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部分时期都处于财(cái)政赤(chì)字(zì)状态，即(jí)政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国(guó)政府举(jǔ)债成了(le)惯例，而(ér)政府债务规模也(yě)一直随着政(zhèng)府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在(zài)近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国债务规模(mó)更是大幅增(zēng)长。这一方面是(shì)由于新冠疫(yì)情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负了庞(páng)大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不(bù)断(duàn)上(shàng)升，拜(bài)登(dēng)政府推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在(zài)小布什政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准了减税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国的(de)赤字规模近(jìn)年来如滚雪(xuě)球(qiú)一(yī)般扩(kuò)大(dà)，债务规模也(yě)就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世(shì)纪初的(de)第(dì)一次世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白(bái)宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国国会基本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模(mó)越来(lái)越(yuè)大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是(shì)为了反对美国参(cān)战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二(èr)自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进行限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制(zhì)政府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二(èr)次世(shì)界(jiè)大战，美(měi)国(guó)国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式(shì)确(què)立(lì)了(le)对(duì)美国政府债务(wù)总额(é)的限(xiàn)制。随(suí)后，美(měi)国(guó)国会(huì)又(yòu)对其进(jìn)行(xíng)了修(xiū)订，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上限就或多(duō)或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共(gòng)提(tí)高了100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提(tí)高了78次债(zhài)务上(shàng)限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其(qí)中共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴(bā)马任(rèn)期(qī)内，美(měi)国最(zuì)新(xīn)债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情期间，美(měi)国国会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时(shí)取(q毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗ǔ)消美(měi)国政府的支(zhī)出限制，这导致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一(yī)次提高债务(wù)上限，美国债务上限已(yǐ)经提(tí)高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相较于(yú)1917年(nián)最(zuì)初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债的最(zuì)高额度，一(yī)旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，否则白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能(néng)随心所以的(de)举债(zhài)，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权(quán)的超(chāo)级大(dà)国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国(guó)政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权信用将受(shòu)到损害，原(yuán)有(yǒu)债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于(yú)是美方(fāng)对债(zhài)权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债(zhài)务上限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在(zài)过去被频(pín)频上调的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府想要(yào)提高美国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要美国国会(huì)两院的(de)通过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限在国(guó)会(huì)中绝(jué)大(dà)多数时候类似(shì)于毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗一个“走过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党并(bìng)不(bù)会(huì)对(duì)此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上(s毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗hàng)限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国(guó)两党(dǎng)分别占(zhàn)据(jù)两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据(jù)参议院多数(shù)，而共和党占据众议院多数(shù)。拜(bài)登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会(huì)共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用(yòng)债务(wù)上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜(bài)登总统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人(rén)坚持不愿让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日(rì)）再(zài)度与国会(huì)领导人会面(miàn)，讨论提高美国债(zhài)务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周(zhōu)二仍(réng)无法取得突破性(xìng)进(jìn)展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三(sān)前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美(měi)国(guó)-大洋洲国(guó)家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才(cái)就债务上限达(dá)成协议(yì)，勉强避免了一场债(zhài)务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年内(nèi)削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时(shí)，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次(cì)下调美国的主权信用评级(jí)。这使(shǐ)得美(měi)国(guó)面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判中(zhōng)的(de)一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的(de)是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支出削减意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究所首席经济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶段。他们(men)只是(shì)让复(fù)苏持(chí)续(xù)的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的(de)六七年里(lǐ)，美国(guó)政(zhèng)府没有(yǒu)提供真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务上限危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危(wēi)机的翻版：美(měi)国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似(shì)的衰退(tuì)环(huán)境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和(hé)长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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