踩(cǎi)上(shàng)AI风口的三六零，年内(nèi)一度(dù)大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离(lí)婚也被市场(chǎng)质疑成(chéng)为减持铺路。但与暴涨的(de)股(gǔ)价(jià)和市值相比(bǐ)，公司的基本面(miàn)较为糟(zāo)糕，交(jiāo)出了回A上市(shì)后(hòu)最差年(nián)报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年财(cái)报，公司(sī)实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一季报(bào)，实现营业(yè)收(shōu)入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等(děng)平台投资(zī)者炸开了锅(guō)，不少网友担心公(gōng)司(sī)下周(zhōu)一(yī)股价(jià)走(zǒu)势，尤(yóu)其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一季报显示，三六(liù)零截至3月31日的(de)股东数达到(dào)近33万(wàn)，而(ér)截至(zhì)去年底为20万不到，也就是股价(jià)暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加约(yuē)13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的年报同(tóng)时曝光了其重要投(tóu)资(zī)企业哪吒汽车2022年的(de)财务数(shù)据，后者录得133亿(yì)的营业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继(jì)续(xù)亏损

　　三六零(líng)这份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，截至报告(gào)期末，公(gōng)司总资(zī)产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四大业务(wù)板块(kuài)有三个(gè)出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服(fú)务(wù)收入为(wèi)10.82亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其他(tā)业务(wù)收(shōu)入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于(yú)上市(shì)公司股东(dōng)的净利(lì)润则(zé)为-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司(sī)2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表现则更差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益(yì)撑到60亿元外，其(qí)他(tā)年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七(qī)成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三(sān)六零延(yán)续亏损，首季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要系营业收入下降及对(duì)联营(yíng)企业投(tóu)资(zī)损失所致。

　　一(yī)季度(dù)大(dà)增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大幅(fú)减持

　　股(gǔ)价(jià)一度下跌9成、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿(yì)的三六零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有搜索引擎(qíng)，被(bèi)市场认为在训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公(gōng)司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合、通过不(bù)同渠(qú)道表(biǎo)达对大模型的看好，传(chuán)递公司(sī)的(de)优势，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价2月(yuè)7号涨停，此(cǐ)后一发不可(kě)收拾(shí)，短短不到两个月涨(zhǎng)幅接近(jìn)两倍。如果(guǒ)从年(nián)初算起，涨(zhǎng)幅则(zé)达到了218％，市值一度从(cóng)400多亿飙(biāo)涨到近1500亿(yì)，增加超千亿(yì)市值。尽(jǐn)管近(jìn)期股价(jià)有所回(huí)调，公司(sī)股价年内(nèi)涨(zhǎng)幅仍近(jìn)150％，市(shì)值(zhí)超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六(liù)零年报和一季(jì)报(bào)出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表(biǎo)示大跌眼镜(jìng)，开始(shǐ)担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基(jī)金报记者注(zhù)意到(dào)，随着今年以来(lái)股价(jià)的暴涨，三六零的投(tóu)资者人数大幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有(yǒu)股(gǔ)东户数19.92万户(hù)，几乎连续六个季(jì)度(dù)保持基本不变，但到了今年一季度末(mò)股东数来到(dào)32.88万(wàn)，净(jìng)增约13万户(hù)，增(zēng)幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反(fǎn)，一季度以股权(quán)投资机构为(wèi)代表的十大股东却(què)在(zài)逢(féng)高大幅(fú)减持(chí)。十大股东名单显示(shì)，一季(jì)度“北京中关村(cūn)资(zī)本基金管理有(yǒu)限公司(sī)-北京中发(fā)助(zhù)力壹(yī)号投资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近(jìn)40％；金砖丝路(lù)（银(yín)川）股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季(jì)度均价计(jì)套(tào)现金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也(yě)首次把其投资企业、造(zào)车新势力之一(yī)的哪吒汽车去年10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米财务数据(jù)曝(pù)光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告(gào)披(pī)露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一(yī)步(bù)扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过百亿(yì)，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增(zēng)资(zī)权(quán)。具体(tǐ)来看，三(sān)六(liù)零全(quán)资子公司三(sān)六零私募基金拟将其(qí)持有的对(duì)应(yīng)哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权(quán)转让给两家(jiā)有限合伙企业，对应的(de)增(zēng)资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元。放(fàng)弃上(shàng)述增(zēng)资权(quán)后，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六零又发(fā)布(bù)对外投资进(jìn)展公告称，已与(yǔ)哪吒(zhā)汽车各股东(dōng)方签署(shǔ)有关协议，以支(zhī)持哪吒汽车股份制改造(zào)。2023年(nián)1月，三六零发(fā)布《关于对外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽车的估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了(le)一半不止。

　　此(cǐ)次2022年(nián)财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会否进一步下调(diào)不(bù)得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的(de)亏损，三六零持有股权的账面(miàn)值出(chū)现较(jiào)大投资损失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览(lǎn)器(qì)确认(rèn)的投(tóu)资亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意(yì)味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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