今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一(yī)季(jì)报揭开了基金经(jīng)理的(de)观(guān)点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺(nuò)安积极回报基金(jīn)，一(yī)季度(dù)主要投资在(zài)人(rén)工智能、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域(yù)，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠军(jūn)基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也(yě)吸引(yǐn)了多(duō)位(wèi)明星基金经(jīng)理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度(dù)在人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计算机行(xíng)业在人工(gōng)智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积(jī)极回(huí)报(bào)成为2023年表现最强的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)，最新观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现(xiàn)了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合自身业(yè)务的人工智能(néng)领域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的(de)背后，是(shì)相关公(gōng)司在(zài)产业端的积极布局，人(rén)工(gōng)智(zhì)张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓股进行了(le)较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换(huàn)，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日(rì)，今(jīn)年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极回报并(bìng)没(méi)有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去(qù)年三(sān)季末(mò)、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并没有太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的(de)一季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯(xīn)片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季(jì)度拐点将(jiāng)至。产业端一季(jì)度库存水平接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求(qiú)端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是(shì)未来芯片需求的(de)重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已经(jīng)到(dào)了(le)穷(qióng)途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之(zhī)后(hòu)，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一(yī)方面加速(sù)扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备(bèi)厂商(shāng)的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国的制裁对我(wǒ)国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造(zào)成了一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一(yī)个角度看，芯片设(shè)备的(de)国(guó)产化率却取得(dé)了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行周(zhōu)期的大(dà)背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩(jì)最(zuì)强的主动(dòng)权益(yì)基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规(guī)模(mó)暴(bào)涨更多来自(zì)于(yú)投资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的(de)话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模(mó)暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模(mó)也从(cóng)去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末的(de)331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一(yī)季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副(fù)总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及(jí)光(guāng)模块相关板块，他也坦(tǎn)言在(zài)一季度主要对对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行了(le)挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季(jì)度新进了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语kē)技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类产(chǎn)品(pǐn)。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术对(duì)海康威视的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大(dà)的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营业务是(shì)为云计算和人工(gōng)智(zhì)能领域提提供以芯(xīn)片为(wèi)基础的(de)解决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四(sì)只个股(gǔ)在一季度(dù)退出兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的(de)腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季报中表示(shì)，随着各(gè)种风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖(wā)掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的(de)优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的(de)收益(yì)，让招商基(jī)金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一(yī)季(jì)度末(mò)该(gāi)基金股票市值占(zhàn)基金(jīn)总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立(lì)以来的(de)最高值，显示出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例(lì)有所降低，配置(zhì)港股比例有所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争力配置来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等(děng)。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一(yī)些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航(háng)光电则退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季(jì)度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部分制造业(yè)，增(zēng)持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同(tóng)时(shí)，我们亦(yì)在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程(chéng)度超出了(le)我们的预期(qī)，导致对部(bù)分行业(yè)的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业研(yán)究视野，逆势(shì)而行。

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