全球头号对(duì)冲基金桥水(shuǐ)的最新(xīn)调仓情况曝光了(le)！

　　根据其(qí)向美国证交会提交的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股持仓市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季(jì)度(dù)末(mò)有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事(shì)可乐(lè)、可口可乐(lè)、沃尔(ěr)玛等(děng)多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷(gǔ)歌(gē)母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但是减(jiǎn)持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最(zuì)新观点(diǎn)表示，其非常看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于(yú)持(chí)续(xù)增(zēng)长期的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露(lù)了最新的(de)13F文件，桥水基金(jīn)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的(de)全权委托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在今年一(yī)季度的美股持仓变动情况，数据显示(shì)，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持(chí)仓总市值达(dá)到163.88亿美元(yuán)，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全(quán)球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥(qiáo)水(shuǐ)在不(bù)断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时(shí)也积极买进(jìn)，新进了118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今年一季度末(mò)，桥水的前十(shí)大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一(yī)季度末晋升为桥水的(de)第一大重(zhòng)仓，加仓(cāng)了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都有(yǒu)所减(jiǎn)持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，桥水(shuǐ)持有多只消(xiāo)费品个股，但是今年一季(jì)度都(dōu)进行了(le)减持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉(diào)了(le)5万股左右，期末持(chí)有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减持了(le)百事可乐、可口可(kě)乐，持股数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第(dì)六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领(lǐng)域的强生(shēng)，持(chí)股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列(liè)第(dì)四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等(děng)

　　基金君梳(shū)理了桥水(shuǐ)基金美(měi)股前30大重(zhòng)仓，其中增持的标的还(hái)包(bāo)括(kuò)谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有(yǒu)市(shì)值为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此外，增持(chí)了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持(chí)的标的相对较多，除(chú)去前十大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还减持了(le)先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量降至(zhì)847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还有拼多(duō)多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.56亿美元；减(jiǎn)持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一季度还(hái)减(jiǎn)持了其特别看好的黄(huáng)金(jīn)资产，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底以来(lái)出现较(jiào)大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是(shì)非常(cháng)看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金联席(xí)首席(xí)投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能正处于持续增长期的开端，因为全(quán)球(qiú)对美元去杠(gāng)杆化的推动(dòng)仍是金价的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表示，黄金被低(dī)估了，还(hái)有很(hěn)长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市场中日(rì)益重要，这使得它不仅仅是对抗(kàng)债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会消失，这是(shì)对黄金的长(zhǎng)期支撑(chēng)。不仅(jǐn)如此，由于全(quán)球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以(yǐ)对(duì)冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝(pù)光(guāng)

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联(lián)合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一(yī)季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水(shuǐ)平高于经济体的(de)生(shēng)产能力(lì)，导致通胀率(lǜ)远(yuǎn)高于目标水平，美国和其他(tā)西方经济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行一直在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗政策造成的负面(miàn)影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会(huì)给经(jīng)济和市场带来一(yī)定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济(jì)更加接近(jìn)于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控(kòng)，政(zhèng)策(cè)制定者有(yǒu)足够(gòu)的空间提振经济和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大部(bù)分西方(fāng)国家，货币政(zhèng)策(cè)紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩(suō)政策推高(gāo)了(le)折现(xiàn)率（即现金未来实际收(shōu)益率的预期），但迄今为(wèi)止尚未严重(zhòng)影响风(fēng)险溢价和经济(jì)增长，上述情况极(jí)有可能在周(zhōu)期(qī)的下一阶段出(chū)现(xiàn)。与(yǔ)西方国家(jiā)相比，中国、日本(běn)和许多(duō)亚洲国(guó)家和地(dì)区处于周期(qī)的不同位置，这些国家和地区(qū)的政策(cè)制定者支(zhī)持货(huò)币(bì)和(hé)信(xìn)用流动，这降低了折现率和风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)，促(cù)进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加息，桥水基金在其官(guān)微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽(suī)然没有明确声明加息将会暂(zàn)停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚(chǔ)表明，美联储希望持观望态度。这符(fú)合我(wǒ)们对当前形(xíng)势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出(chū)了大规模财政(zhèng)刺激(jī)政策，引发了通胀问题(tí)。为了应对高(gāo)通胀，央行不得(dé)不收(shōu)紧政策。其中美国采取了(le)最(zuì)激进的应对通胀的举(jǔ)措，在不(bù)到18个(gè)月的时间里，美联储加(jiā)息500个基(jī)点(diǎn)，并迅速减持债券。目(mù)前(qián)，虽(suī)然美国经济尚未出(chū)现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储(chǔ)进一步(bù)收紧政策，银行业就(jiù)会(huì)继(jì)续(xù)承压，从而影响信(xìn)贷供应。上周，美国第一(yī)共和银行(xíng)被接(jiē)管，再次凸显美国金融体系(xì)面临压(yā)力，股市和债(zhài)券收益率出现下跌(diē)。美国可能需要（也(yě)可能不菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗(bù)需要）进(jìn)一(yī)步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估形势再做(zuò)出(chū)决策(cè)。

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