5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时(shí)是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度提升最为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构(gòu)推(tuī)荐，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现(xiàn)了10%以上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场(c阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊hǎng)依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看(kàn)二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会(huì)，可(kě)以做(zuò)一(yī)把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本，减负(fù)债会带来(lái)经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金利率的回(huí)落(luò)是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流(liú)动(dòng)性出(chū)现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续(xù);其次，前(qián)期小批多次的(de)微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来自房地(dì)产等领域带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期(qī)很有可(kě)能(néng)下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依(yī)然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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