昨(zuó)夜，美国银行(xíng)股(gǔ)持(chí)续(xù)暴跌(diē)，内外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集(jí)体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行股又崩了(le)，第一(yī)共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再次大跌，导致美国国(guó)债(zhài)价格飙(biāo)升，短期(qī)市(shì)场利率大(dà)幅下跌(diē)，债券交(jiāo)易员不再(zài)完全押(yā)注美联储(chǔ)会再加(jiā)息(xī)25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期(qī)合(hé)约目前反映(yìng)出，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅比当(dāng)前有效联邦(bāng)基金利率(lǜ)高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加(jiā)息。除了(le)大幅降低加息(xī)的可能性(xìng)外，掉(diào)期交(j上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个iāo)易还(hái)显示，市场(chǎng)对利(lì)率见顶(dǐng)后美联储降息的押注(zhù)有所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基金利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来(lái)首次(cì)。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨日23时收盘，国内(nèi)期货(huò)主力合约(yuē)几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月(yuè)原油期(qī)货收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色金(jīn)属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没(méi)有任何要求和条件的(de)情况(kuàng)下(xià)打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性，并(bìng)解决(jué)债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布了一项(xiàng)将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑的计划，要(yào)将债(zhài)务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶(yé)伦警告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不提高(gāo)政府的(de)债务上(shàng)限，由(yóu)此产生的债(zhài)务违约将(jiāng)在美国(guó)引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年(nián)的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约(yuē)将导致(zhì)失(shī)业率上升，同(tóng)时使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷款和信用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美(měi)元(yuán)的债(zhài)务上限(xiàn)是国会的一(yī)项“基本(běn)责任”，如果违约(yuē)将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金(jīn)融(róng)灾难，使(shǐ)借贷(dài)成本(běn)永久提高(gāo)，增加未来的投资成本(běn)。如果不提高债务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场(chǎng)的(de)恶化(huà)，政府将(jiāng)可能无法(fǎ)向军人家庭和依(yī)赖(lài)社会(huì)保(bǎo)障的(de)老年人发(fā)放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京(jīng)时(shí)间(jiān)4月25日傍晚，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创纪(jì)录的80岁(suì)高龄”投入到一场新(xīn)的(de)激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上(shàng)写(xiě)道：“每一代人都(dōu)要经历为了民主挺身(shēn)而出的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身而(ér)出。我(wǒ)相(xiāng)信这是我们的时(shí)刻(kè)。这就(jiù)是我竞选连任美(měi)国(guó)总(zǒng)统的原因。加入我们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在(zài)民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的(de)年(nián)龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到(dào)第二任(rèn)期结束时，这(zhè)位(wèi)资深民主党人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个美国人(rén)包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登(dēng)不(bù)应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期(qī)交所(suǒ)公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公(gōng)布劳动(dòng)节(jié)期(qī)间(jiān)有(yǒu)关(guān)工作安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，黄金期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时，国(guó)际铜(tóng)期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料油期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，所有品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素(sù)、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，上述(shù)品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调(diào)整前水平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不(bù)变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报价的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调整为7％，投机交易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平恢复至节(jié)前(qián)标(biāo)准；其他期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边(biān)市(shì)的第(dì)一个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期权各合约的(de)保(bǎo)证(zhèng)金调整(zhěng)系数(shù)根据相应股指期货的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边(biān)无连续(xù)报(bào)价(jià)的第(dì)一(yī)个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，工业(yè)硅期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价(jià)格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏(piān)强的主要(yào)原因(yīn)有四点(diǎn)：一是短(duǎn)期(qī)二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面的(de)支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌(diē)的(de)主要逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业(yè)基(jī)本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且(qiě)南北部(bù)分区域二次育(yù)肥采购量增加(jiā)，政策消(xiāo)息稳市(shì)信号相对强烈(liè)，期现货价格同(tóng)时(shí)上涨。然(rán)而(ér)，生(shēng)猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近(jìn)明显(xiǎn)承压。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入。因此周(zhōu)二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应端来(lái)看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产量(liàng)1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今(jīn)年一季度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽(kuān)松大概率延长(zhǎng)至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据(jù)显示，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生(shēng)猪出栏均重仍(réng)接(jiē)近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生(shēng)猪养殖逐步向(xiàng)规(guī)模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而且规模化占比得(dé)到明显提(tí)升(shēng)。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏(lán)量明显(xiǎn)高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号(hào)文件将(jiāng)“稳定(dìng)生(shēng)猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以(yǐ)能(néng)繁(fán)母猪为主(zhǔ)的(de)生猪(zhū)产能调控”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳(wěn)定在(zài)4100万头的(de)正常保有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑(yì)制猪(zhū)价上(shàng)涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及(jí)市场预期(qī)向(xiàng)好，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利(lì)好(hǎo)因素，都(dōu)是猪肉消费(fèi)的(de)助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概(gài)率将(jiāng)回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表示(shì)，此(cǐ)次需求(qiú)好转主要在(zài)于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随(suí)着二季度气温升(shēng)高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次(cì)回(huí)归(guī)至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计(jì)集(jí)团(tuán)企(qǐ)业(yè)出栏计(jì)划或继续增加，市(shì)场整体处于供大于求状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回(huí)落为主，盘(pán)面升水状态下(xià)短期缺(quē)乏上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪(zhū)整(zhěng)体供给相对充(chōng)足，限制猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集(jí)团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹(dàn)。然而(ér)，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价(jià)将重回供需基本面(miàn)。当(dāng)前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金(jīn)已经提前反映了市场情绪。建议(yì)投资(zī)者(zhě)控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势(shì)不(bù)改(gǎi)，大(dà)概率(lǜ)仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预(yù)期二季(jì)度二次育肥缓慢(màn)入(rù)场，行情或好(hǎo)于一(yī)季度(dù)。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶(jiē)段，并(bìng)于10月份达到(dào)理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供减需增预(yù)期下(xià)，相对支撑(chēng)当期(qī)生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家(jiā)良好(hǎo)调控之下，能繁(fán)母猪(zhū)产能并未过度(dù)去(qù)化，生(shēng)猪存(cún)出(chū)栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基(jī)础条件(jiàn)。在国家(jiā)政策(cè)端(duān)稳(wěn)定猪价意愿(yuàn)强(qiáng)烈(liè)的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖(zhí)端(duān)锚(máo)定成(chéng)本，择机(jī)卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅(fú)下跌，连续第三个(gè)交易(yì)日下滑(huá)，并触及(jí)约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情变化多集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事(shì)件(jiàn)为盘面带来了压力(lì)；另一方面，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能(néng)到来从而降低国内需(xū)求的担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计很大概率将小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面(miàn)。从相(xiāng)关(guān)因(yīn)素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时(shí)期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示(shì)出(chū)市(shì)场对东南亚(yà)地区棕榈油食用需(xū)求转入淡(dàn)季以及印尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出口限制的(de)担忧(yōu)。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的预期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为(wèi)历(lì)史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低于平均季(jì)节性减量(liàng)。目前(qián)产地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区(qū)未(wèi)来整体产量(liàng)可(kě)能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来西亚(yà)出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋(zhāi)月(yuè)节备货(huò)结(jié)束、主(zhǔ)要进口国植物(wù)油供应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油(yóu)库存则继续增高至(zhì)345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响或(huò)将冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期(qī)货油脂油料分析(xī)师(shī)郭文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为(wèi)92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复(fù)产初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月(yuè)底马来(lái)西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)预计开始小幅度累库，且(qiě)随(suí)着(zhe)复产(chǎn)利多(duō)增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或维持承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨(dūn)，占比突(tū)出。但(dàn)是其国(guó)内食用油峰值库存问题仍未(wèi)解决(jué)。截至3月(yuè)末(mò)，其食用(yòng)油总库(kù)存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个已(yǐ)经走负的国际豆棕(zōng)差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏低(dī)，远月买船有所增加。海关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库存仍处(chù)在(zài)历史同(tóng)期高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下(xià)降，随着气温升高及(jí)棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有望回升，国(guó)内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前已有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰国(guó)最为明显，印尼次之(zhī)。如果出(chū)现持续干燥天(tiān)气(qì)，产区增产节奏(zòu)将(jiāng)被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油有(yǒu)望(wàng)相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数(shù)量将(jiāng)明显减少。在(zài)此基础上，随着(zhe)天(tiān)气升(shēng)温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能(néng)有影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢(huī)复的(de)大势，国内库(kù)存短期内(nèi)仍可能加速去(qù)化。长期市场对(duì)于未(wèi)来供(gōng)应充裕的(de)预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而(ér)出口需(xū)求(qiú)较差(chà)，未来产地存在累(lèi)库预期(qī)。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负(fù)值(zhí)，棕榈油价(jià)格(gé)丧(sàng)失竞争(zhēng)优势(shì)，在豆油、菜(cài)油未来(lái)存在集中(zhōng)供应压(yā)力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利(lì)多(duō)因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价(jià)格重(zhòng)心(xīn)或逐步下(xià)移(yí)。”姜颖说。

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