随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投资机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美季(jì)报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心选一(yī)年持(chí)有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一(yī)年持有、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股仓(cāng)位(wèi)，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报(bào)，该基(jī)金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增持(chí)了(le)精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美代、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观判(pàn)断(duàn)依然是经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由(yóu)于(yú)国家(jiā)自身实(shí)力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的(de)利益共同点变(biàn)多，国(guó)际形势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们(men)维持(chí)看好国产(chǎn)替代(dài)方向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速(sù)。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下(xià)行周期(qī)接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的(de)去库(kù)存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对(duì)于新能(néng)源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了(le)新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还(hái)看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选A的(de)股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科(kē)达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回(huí)调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和(hé)制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工(gōng)智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布(bù)了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海(hǎi)外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽(kuān)松(sōng)，宏观及货(huò)币环境有利于权益市(shì)场(chǎng)行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达(dá)到目(mù)标价(jià)的(de)相关(guān)品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分科(kē)技持仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新成(chéng)长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命题，他(tā)目前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是(shì)一项会对目前(qián)的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们(men)投(tóu)入非常多的精力去跟(gēn)踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们(men)一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资(zī)者预(yù)期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于(yú)历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的(de)发(fā)展方向还是(shì)相对(duì)比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报在一季报(bào)中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道(dào)理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基(jī)本原理(lǐ)告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既(jì)往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了(le)工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断(duàn)切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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