“非农之(zhī)夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美(měi)国(guó)劳工部数据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)5月非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，几乎是估(gū)计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非农就业数(shù)据公布后，美国国债价格盘(pán)中(zhōng)跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两年期美债(zhài)收(shōu)益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上；美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互换(huàn)合约定价显示，投资者预(yù)期的(de)美(měi)联储7月加息(xī)几率增加，预计未来两次(cì)会(huì)议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高(gāo)开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日(rì)高时，道琼斯工业平(píng)均指数(shù)涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹(píng)果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创(chuàng)去年4月以(yǐ)来收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周来首次(cì)累跌(diē)，市(shì)场焦点转向本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议。黄金(jīn)在美(měi)元和美(měi)债(zhài)收益率反弹的(de)打(dǎ)击下持(chí)续(xù)下行，创两(liǎng)周多来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美国劳动力(lì)市(shì)场存在韧性(xìng)。可以看(kàn)到，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的(de)19万人，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今(jīn)平均每月(yuè)新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看，5月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就业人数减少，私人服务行(xíng)业整体表现(xiàn)好于(yú)4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的(de)反弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万人(rén)，制(zhì)造业中非(fēi)耐(nài)用品生产连(lián)续三个月就(jiù)业人数减少，与(yǔ)制造业(yè)目前持续(xù)收(shōu)缩的状态吻(wěn)合。同时她(tā)指出，5月非农就业报告也(yě)显示出就(jiù)业(yè)市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁(cái)员人数的(de)增(zēng)加，失业率(lǜ)预(yù)计会继(jì)续回升(shēng)，但3.5％的失业率(lǜ)水(shuǐ)平基本是60年代(dài)以来的最低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之(zhī)前，预计(jì)还不会引(yǐn)发市场和官方的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市(shì)场供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但随着需求降(jiàng)温，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现为工资上(shàng)涨(zhǎng)压(yā)力(lì)开(kāi)始降温，5月工资增速环(huán)比回落至(zhì)0.3％符合(hé)市场预期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于(yú)市(shì)场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心(xīn)通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美(měi)联储(chǔ)6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大(dà)概(gài)率事件，还需要(yào)关注后(hòu)续公布的5月(yuè)美国(guó)通胀数据，当前的就业(yè)市场状(zhuàng)态(tài)可以支撑在通胀压力较大(dà)时继续加息。美联储利率会议(yì)落地前(qián)，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数在105附(fù)近(jìn)偏强运行(xíng)，随着美国政府(fǔ)债务(wù)上限问(wèn)题落(luò)地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计(jì)国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底(dǐ)。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消(xiāo)息(xī)人士声(shēng)称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外减产约100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报道称(chēng)，欧佩克(kè)+不(bù)太可(kě)能在会议(yì)上决定进一(yī)步(bù)削减(jiǎn)石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着更多的(de)不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争(zhēng)吵，美(měi)国、加拿大(dà)和巴(bā)西(xī)等国家还(hái)在蚕食(shí)该(gāi)集团(tuán)的市场份额，这也让分析师(shī)们(men)左右为难。

　　随(suí)着经(jīng)济前景的(de)恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成员(yuán)国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不(bù)过这些行动(dòng)都未(wèi)能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源大(dà)臣威(wēi)胁(xié)要(yào)进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄(é)罗102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码(luó)斯副总理诺瓦克(kè)则与(yǔ)沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他(tā)认(rèn)为欧(ōu)佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据(jù)和分析(xī)公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克(kè)+会(huì)议之前(qián)做空(kōng)原油(yóu)，交易(yì)员永远不(bù)应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议期间采(cǎi)取行动的(de)可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维持(chí)石油市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将毫(háo)不犹(yóu)豫地做出任何(hé)决定，以使市场更加平(píng)衡。他似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一(yī)步减产的可能性(xìng)为40％。他(tā)们写道(dào)：“各国石油部(bù)长(zhǎng)们决心避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时全(quán)球经济和(hé)金融稳定突(tū)然崩溃(kuì)，导致原油价(jià)格在六个月内(nèi)从逾(yú)140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基在(zài)与爱沙尼亚总(zǒng)统(tǒng)的联(lián)合新闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想，而(ér)是(shì)因为(wèi)目前很难。乌克(kè)兰只是希望北(běi)约合作伙(huǒ)伴(bàn)听到声音，这一(yī)点非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰(lán)在成为北(běi)约成员国之前需要(yào)更多(duō)安(ān)全(quán)保(bǎo)障，乌(wū)克兰需(xū)要把这些保(bǎo)障都写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安(ān)全保证(zhèng)，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据参(cān)考消息援引(yǐn)俄新(xīn)社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报(bào)》援(yuán)引知情人(rén)士的话报道称，乌克(kè)兰(lán)总统泽连(lián)斯基(jī)向北约各国领导人明确(què)表示，除(chú)非向(xiàng)基(jī)辅提供加入北约的(de)路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举行的维(wéi)尔纽斯(sī)峰会。此(cǐ)外，泽连斯基(jī)6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰已经做好了加入(rù)北约的准备，基辅正在等待北(běi)约(yuē)接(jiē)纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰近期加入(rù)北约一(yī)事，法国、德(dé)国等北约国(guó)家持(chí)反对意(yì)见。

　　德国国外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参(cān)加北(běi)约外长会期间表示，德国不认(rèn)为北约(yuē)应该(gāi)在近期内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此外(wài)，包括法国在(zài)内的其他一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)国，而只是希望为乌克兰提(tí)供安(ān)全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在(zài)宏观市场情(qíng)绪回(huí)暖影响下，大宗商品市(shì)场出现(xiàn)普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)来(lái)看，美(měi)国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美(měi)国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的债(zhài)务上限(xiàn)，避免了(le)可(kě)能出现(xiàn)的美国有史以(yǐ)来(lái)首次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退(tuì)。同时在美联(lián)储本月会议或暂停加息的预期推动下，美元指数回(huí)落至一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于(yú)预期的数(shù)据(jù)改(gǎi)善(shàn)了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带(dài)动下(xià)，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截(jié)至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力(lì)价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支(zhī)撑(chēng)疲(pí)软(ruǎn)，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶市(shì)场消息比较(jiào)热(rè)闹(nào)，前有云南旱灾消(xiāo)息发(fā)酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡(xiàng)胶期价终究支(zhī)撑不力，逐(zhú)步(bù)归于(yú)平静(jìng)。从整个5月行情来看，生意社(shè)指(zhǐ)出(chū)，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行(xíng)情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行(xíng)情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短期受(shòu)消(xiāo)息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需(xū)少，终究无(wú)力(lì)支(zhī)撑，上行(xíng)态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言(yán)称国(guó)储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天(tiān)胶价(jià)格应(yīng)声(shēng)上涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月中，收储传(chuán)闻叠(dié)加产区降(jiàng)雨，市场氛围(wéi)再次提(tí)升，沪(hù)胶突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全(quán)乳现(xiàn)货(huò)胶(jiāo)主流报价至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息(xī)始终未(wèi)得到证实，市(shì)场(chǎng)影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继(jì)此前云南干(gàn)旱传闻发102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码酵(jiào)后，5月以收储为核(hé)心展开(kāi)的(de)新一季交割(gē)品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能化分析(xī)师童长(zhǎng)征(zhēng)表示(shì)，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这(zhè)一(yī)传闻息息相关。他指出，国储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战(zhàn)略(lüè)意义(yì)大于经(jīng)济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料，是关系国(guó)计民生、国防安全的重要战略(lüè)物资(zī)。毫无(wú)疑(yí)问(wèn)的是，对于(yú)全(quán)球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实(shí)：中国的天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本(běn)身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的(de)。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际政治格(gé)局中(zhōng)，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高的(de)必要(yào)性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的(de)收储量(liàng)为10万吨(dūn)，收(shōu)储的对象是国产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整(zhěng)个天然橡(xiàng)胶的年产量来说非常小，不(bù)过才(cái)占0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天(tiān)然(rán)橡胶整体的供求(qiú)几无(wú)影响(xiǎng)。但是如果收储的对(duì)象是交割品的话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国(guó)产全乳的(de)最大产量(liàng)不过(guò)30万吨（去(qù)年(nián)仅17万吨(dūn)，今年(nián)估(gū)计在20万—25万吨），那(nà)么收(shōu)储的(de)量其(qí)实占到相当全年(nián)交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大的一个比(bǐ)例。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供(gōng)求(qiú)判(pàn)断(duàn)影响，再结(jié)合历(lì)史上(shàng)收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由于(yú)整个(gè)事(shì)件的进程会(huì)非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面(miàn)开割(gē)上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动(dòng)能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师胡华钎(qiān)告(gào)诉记者，目前全(quán)球天(tiān)然橡胶供应进(jìn)入季节(jié)性的(de)增(zēng)产期，中国(guó)云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面(miàn)开割，海南产区已经全(quán)面开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全(quán)面(miàn)开(kāi)割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条(tiáo)件已经由差变好(hǎo)。但是(shì)由于(yú)目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积(jī)极性(xìng)不高(gāo)，加(jiā)工(gōng)厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目(mù)前(qián)云南产区大面积(jī)开割，预计后(hòu)市仍有较多(duō)降(jiàng)雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常(cháng)。泰国东北部产(chǎn)区(qū)逐步上量，南部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的(de)概率较高，但由(yóu)于季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因此，他预计(jì)后市“厄102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码尔尼诺”现象不会是(shì)引发行(xíng)情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极性尚可。而内销市场需求表现依(yī)然偏(piān)弱(ruò)，各(gè)层级经(jīng)销商仍以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为主，对后(hòu)市(shì)较为悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目(mù)前(qián)下(xià)游外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积(jī)极性(xìng)不减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样本(běn)企(qǐ)业产(chǎn)能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小降，个别企业因内销出货压力(lì)加大，为控制成品库存压力(lì)，存适度降(jiàng)负现象，全(quán)钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华(huá)钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本(běn)面处(chù)于供需两弱的(de)格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的(de)市场主体(tǐ)预期不同，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)来说此前市(shì)场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年(nián)以来(lái)国内轮(lún)胎开工、产量(liàng)和出口(kǒu)同比数据还(hái)是不错的(de)，反映(yìng)国内实际需求(qiú)并不差。但是(shì)从汽车(chē)行业(yè)来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国(guó)内汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负(fù)面消息较多(duō)，市(shì)场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升(shēng)，有些(xiē)人认(rèn)为是国内需求不行(xíng)，但(dàn)是其实是进口过多(duō)导致的(de)。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方(fāng)面中国经济复苏进程、人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)波动；另一方面(miàn)美联储加息进程，以及美国银行危机(jī)和美债上(shàng)限(xiàn)问题(tí)等。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本(běn)面仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有天气(qì)和轮储仍有可能(néng)“掀起波(bō)澜“，而宏(hóng)观面预(yù)计(jì)比上半年(nián)好，比如美(měi)联(lián)储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市(shì)场没有(yǒu)明确方(fāng)向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后(hòu)市胶价走势的主要(yào)因素(sù)，随(suí)着各产(chǎn)区开割后(hòu)产(chǎn)量逐渐增加，海(hǎi)外(wài)恢(huī)复速(sù)度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包(bāo)括今年(nián)交割品(pǐn)的数量。我们中期观(guān)点(diǎn)仍然偏空，后市预计(jì)存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天(tiān)气影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价的因(yīn)素主要在(zài)需(xū)求(qiú)端。从下半年(nián)来看，外需受海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退和汽(qì)车半导体短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱也导(dǎo)致(zhì)海(hǎi)外货源涌入国内，对国内现货(huò)端构(gòu)成压力(lì)。内(nèi)需方面，春节前市场基(jī)于内(nèi)需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波(bō)反弹行情，但节后市场从(cóng)交(jiāo)易(yì)预期开始转向交易现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内需(xū)求复苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压运行。整体来(lái)看，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动(dòng)，只有(yǒu)价(jià)格的(de)绝对(duì)低位才能刺激有(yǒu)效的去库和资金再次(cì)做多的(de)意愿(yuàn)。后(hòu)续还需继(jì)续关(guān)注天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气出现异(yì)常状况，或将带(dài)来新(xīn)的阶段(duàn)性行情(qíng)。（有删减）

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