今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是(shì)中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投资价(jià)值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为(wèi)进(jìn)一(yī)步探索建立(lì)中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价(jià)值发(fā)现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期(qī)资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基(jī)金(jīn)工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目(mù)前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相(xiāng)对理性(xìng)。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位(wèi)券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会(huì)过(guò)度(dù)冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了(le)避免发行(xíng)大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也(yě)积极(jí)布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的(de)估(gū)值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价(jià)值发(fā)现以(yǐ)及资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济发展的(de)重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业(yè)对这(zhè)一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是(shì)看(kàn)准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国有上市企业(yè)的(de)关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下(xià)的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完(wán)备的：一(yī)是央企是(shì)实现国家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央(yāng)企引领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重(zhòng)塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的(de)“价值(zhí)创(chuàng)造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司(sī)质量的提(tí)升或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理(lǐ)刘重小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资价(jià)值，或(huò)更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的推(tuī)进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定制(zhì)，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或(huò)回购总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题(tí)上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更(gèng)低的估值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)近五(wǔ)年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思)行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)募(mù)集(jí)规(guī)模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基(jī)金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发(fā)展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力(lì)和(hé)抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持(chí)续(xù)性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估(gū)值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策(cè)支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之一就是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商(shāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革(gé)的投资(zī)主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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