AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来(lái)的(de)是，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均(jūn)认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期(qī)人(rén)工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是，季(jì)报(bào)中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可(kě)持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续(xù)发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据(jù)安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑(tiāo)战的(de)同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这(zhè)一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)在季报(bào)中也明确(què)表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核(hé)心(xīn)在于(yú)效率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本质是利用(yòng)技术(shù)的手(shǒu)段，提升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字化将会和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展的机(jī)会(huì)。目(mù)前整个板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利(lì)用人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个(gè)股均为(wèi)一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基(jī)金经理陈(chén)涛在去(qù)年下(xià)半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的(de)位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和(hé)可(kě)再生能(néng)源将(jiāng)构成未(wèi)来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合(hé)宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活在一季度(dù)也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地(dì)产、军(jūn)糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三(sān)大(dà)持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能(néng)传统(tǒng)行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工(gōng)程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布(bù)局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季(jì)度继续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的(de)相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季(jì)报中表达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用(yòng)性。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国(guó)家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外(wài)，今年(nián)市场(chǎng)高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如同去年三(sān)季度(dù)半导体及医药板块(kuài)的(de)抛(pāo)售(shòu)，反而造就(jiù)了(le)难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的(de)技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪(糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思làng)潮(cháo)带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了(le)不少人(rén)工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这(zhè)次(cì)不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。

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