今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位(wèi)业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域、能(néng)源产业等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利(lì)用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立中国特(tè)色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归(guī)合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不(bù)少行(xíng)业人(rén)士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券(quàn)商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重视(shì)，基槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市(shì)场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人(rén)士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一(yī)只央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产品本(běn)身(shēn)就(jiù)比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降(jiàng)低(dī)基金首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过(guò)度拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局(jú)央企(qǐ)主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来(lái)资本市(shì)场(chǎng)的热门(mén)，基金公(gōng)司也(yě)积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改革红利的(de)便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易会满提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实体经济(jì)发(fā)展的(de)重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市(shì)场对(duì)国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层(céng)面的各(gè)类因素(sù)做(zuò)进(jìn)一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化(huà)相(xiāng)关(guān)领域在(zài)新环(huán)境下的资(zī)产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较(jiào)强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗下(xià)上(shàng)市央企营业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人(槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐rén)养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)，指数(shù)由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司证券的(de)整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估值水平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较(jiào)好的盈利(lì)水平和(hé)盈(yíng)利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规模(mó)超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如(rú)何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来(lái)看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多(duō)家(jiā)公司(sī)后(hòu)续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充(chōng)分的流(liú)动性(xìng)支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处于(yú)较低(dī)分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平(píng)与其(qí)经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继(jì)续把握国企价(jià)值重估这(zhè)一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)推动下，当前国企价值重估(gū)行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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