“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证，当前观(guān)察的(de)中国(guó)的(de)出口“不(bù)看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观(guān人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思)察中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标(biāo)，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察(chá)框架(jià)适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源(yuán)于去(qù)年低基数(shù)原(yuán)因，不过对同比的(de)拉动仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价(jià)齐升的(de)汽车出(chū)口反映海外(wài)车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了(le)越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一(yī)路(lù)出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量(liàng)的(de)竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口(kǒu)规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济(jì)体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界贸(mào)易(yì)组(zǔ)织后、历(lì)次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可能(néng)在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预(yù)测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国进口的(de)数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无(wú)论是绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异(yì)还(hái)较大，一般而言中国出(chū)口端的增(zēng)速会更高，这意味(wèi)着我们基于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年、也可能在(zài)明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么(me)2023年发达经济(jì)体(tǐ)对(duì)于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及其(qí)他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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