北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到(dào)中国经济(jì)，今年(nián)也(yě)不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的(de)国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾(céng)围(wéi)绕中国(guó)公(gōng)司(sī)进(jìn)行过投资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言，投资(zī)中(zhōng)国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可(kě)能(néng)会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而(ér)不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益(yì)率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年(nián)入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资(zī)是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗qū)间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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