财联(lián)社5月6日(rì)讯（编辑(jí) 若宇）黄金现(xiàn)货价(jià)格(gé)本(běn)周四一度冲(chōng)上(shàng)2080美元/盎司一线，创历(lì)史新高(gāo)。A股方面(miàn)，珠宝首饰品(pǐn)牌老(lǎo)凤祥及潮宏基自去年10月(yuè)低(dī)点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者(zhě)的(de)目(mù)光(guāng)。国泰(tài)君安(ān)刘(liú)越男等人在4月23日(rì)研报中表示，黄金(jīn)珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期(qī)高基(jī)数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘(liú)越男(nán)等人拆解，其一(yī)，金(jīn)价稳步(bù)上行预期提振长期需求，存货增值提振(zhèn)毛利率，C端消费者(zhě)黄(huáng)金投(tóu)资保值需求(qiú)及(jí)加盟商补货(huò)需求有望释放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回(huí)补，同(tóng)店(diàn)开店有望匹配(pèi)释放，长(zhǎng)三角(jiǎo)地区表现(xiàn)尤其值得期待；其三，古(gǔ)法金(jīn)中流砥柱，金镶钻(zuān)打开利润弹(dàn)性。

　　关于(yú)黄金珠宝板(bǎn)块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从国际金价来看，全球地缘政治的不确(què)定性、美国经济(jì)衰(shuāi)退的不确(què)定(dìng)性等(děng)因(yīn)素(sù)均(jūn)有望对(duì)金(jīn)价形成长期支(zhī)撑(chēng)。从华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约国内消(xiāo)费复苏(sū)的节奏(zòu)来看，预计今年三四季度婚(hūn)庆旺季(jì)将持续释(shì)放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公(gōng)司有(yǒu)望凭借精准的产品定(dìng)位，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩(kuò)张策(cè)略(lüè)下，持续提(tí)升市(shì)场(chǎng)占(zhàn)有率，平(píng)稳兑现业(yè)绩(jì)增长。当(dāng)前黄金珠宝板(bǎn)块估值基(jī)本处于历史中枢水平，仍具(jù)有较(jiào)大的投(tóu)资吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠(zhū)宝市场规模未来将稳(wěn)步上升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年复合增长率约为(wèi)5％，奢侈金银(yín)珠宝的市(shì)场规模增长(zhǎng)速度更快，年(nián)复合增长(zhǎng)率(lǜ)约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测，中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业(yè)中(zhōng)黄(huáng)金市场的增速最快，2018-2021年(nián)间的复(fù)合(hé)增(zēng)长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将(jiāng)保(bǎo)持(chí)6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的产业链来看(kàn)，主要(yào)包(bāo)括(kuò)上游黄(huáng)金、钻石等原材料供应(yīng)，中游的制造设计(jì)及下游的终端零售环节，其中下游环(huán)节的(de)附(fù)加值较高，盈利能力(lì)较强(qiáng)。

　　国信(xìn)证券(quàn)研报中(zhōng)指出(chū)，下(xià)游(yóu)零售环节同样拥有较(jiào)高的(de)毛利率水平，黄金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的(de)高(gāo)毛利率水平，产业链(liàn)附加值高，相(xiāng)关企(qǐ)业通过(guò)强势的渠道建设(shè)以提高市场份额，可以获(huò)得更(gèng)加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看(kàn)，截至(zhì)2022年，中国金银(yín)珠宝行(xíng)业市占(zhàn)率前十的集团(tuán)中，除了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国产品(pǐn)牌集团。中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业头(tóu)部(bù)公司(sī)周(zhōu)大(dà)福、老(lǎo)凤祥、豫(yù)园(yuán)股(gǔ)份(fèn)在2022年(nián)的市占率(lǜ)分别达(dá)到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计，相关上市(shì)公司包括(kuò)萃华珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏基、老凤(fèng)祥和周大生等，具(jù)体情况如下：

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