随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也(yě)发布了一季报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进(jìn)成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的(de)是银(yín)华心兴三(sān)年持(chí)有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增(zēng)持了精测电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新(xīn)晋成为(wèi)第(dì)7大重仓(cāng)股(gǔ)。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前(qián)十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清(qīng)科(kē)，分(fēn)别较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏(hóng)观(guān)判(pàn)断(duàn)依然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复(fù)；我(wǒ)们(men)判断由(yóu)于国家自身实(shí)力(lì)的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国(guó)产替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设(shè)备(bèi)、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴(bàn)随(suí)国(guó)产(chǎn)供(gōng)应商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢复的力(lì)度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估(gū)值已经(jīng)处(chù)于(yú)历史偏低(dī)的位置(zhì)。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能源板(bǎn)块(kuài)的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个(gè)下跌(diē)板块的应激式(shì)反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一(yī)季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新一(yī)年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前(qián)十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋(qū)于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势(shì)。本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济目前(qián)处在(zài)一(yī)个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽(k压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗uān)松，宏观及货币环(huán)境有利于权益(yì)市场行情的开展，二(èr)季(jì)度(dù)指数(shù)仍(réng)有(yǒu)可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短(duǎn)期(qī)达到(dào)目(mù)标价的(de)相关品种，并根据收(shōu)益率预(yù)期的变(biàn)化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福(fú)医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的(de)态度。首先我们(men)相信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局(jú)带来的(de)影响，也不(bù)能(néng)给出大(dà)部分公司一个相对清(qīng)晰的定(dìng)价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的(de)电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资(zī)者的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前(qián)行(xíng)业整体估值水平(píng)处(chù)于历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个(gè)行(xíng)业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投资压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们(men)，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优(yōu)势(s压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗hì)维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度(dù)减(jiǎn)持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大的(de)变化(huà)，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐(lè)观(guān)，结(jié)合当前市(shì)场提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热(rè)点(diǎn)不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差(chà)事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己的(de)观点，需(xū)要(yào)保持学习，永远没有躺平的一天。

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