本周铁(tiě)矿石(shí)期货(huò)价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所(suǒ)铁矿石期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到，本(běn)周后几个交易日，铁矿石期货(huò)一直处于(yú)下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石价格指数(shù)呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石(shí)本周(zhōu)加速(sù)下(xià)行，直(zhí)接原(yuán)因源于成材表需继续走(campus是什么意思 campus是国誉吗zǒu)弱，二季度以来成材消费持续(xù)低迷，市场对“旺(wcampus是什么意思 campus是国誉吗àng)季(jì)不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成(chéng)材价(jià)格下降使得钢厂(chǎng)利润被进一步压缩(suō)，本周铁水产量(liàng)出(chū)现见顶回落(luò)，下游需求走弱开(kāi)始对炉料端价(jià)格形(xíng)成(chéng)负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁(tiě)水产量的刚(gāng)性支撑相较坚(jiān)挺，支撑近(jìn)月合约(yuē)价格(gé)。而(ér)远月合约开始计价终(zhōng)端需(xū)求走弱(ruò)和铁(tiě)矿石受自(zì)身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响(xiǎng)，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形成负反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好(hǎo)转，但传导至投资端尚需(xū)时间，一季度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢材需求复苏乏力(lì)，旺季期间(jiān)螺纹(wén)钢(gāng)表需基本和去年同期持平，整(zhěng)体较为疲(pí)弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强(qiáng)，对原料需求(qiú)构成压力。”国(guó)投安信(xìn)期货高级(jí)分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担(dān)忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大(dà)，疏港依旧维(wéi)持高位(wèi)，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不(bù)明显。港口库存本(běn)周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢(gāng)厂厂内(nèi)库存明显低(dī)于历(lì)史平均(jūn)水平，低(dī)库存有(yǒu)望成为常态，对补库(kù)不(bù)应有过高期(qī)待。海(hǎi)外主流铁矿石二季(jì)度将(jiāng)逐步进入发运旺(wàng)季，力(lì)拓一季(jì)度铁矿石发运(yùn)创(chuàng)同期纪(jì)录，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增加，到港压力(lì)将增(zēng)加。“国产矿(kuàng)产量近(jìn)期持(chí)续回升，铁矿石供应(yīng)将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提(tí)产空间(jiān)有(yǒu)限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供需将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)，下半年(nián)这(zhè)一趋(qū)势将更为清晰，远月合约(yuē)的估值有中长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不(bù)过，马亮则认(rèn)为，受(shòu)澳(ào)洲飓风等因素影响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终端(duān)需求疲弱，政策(cè)调控力度增大，价(jià)格(gé)逐(zhú)渐(jiàn)承(chéng)压下行。

　　值得注意的(de)是，上海钢(gāng)联4月21日调研247家(jiā)钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库(kù)存为(wèi)13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗(hào)为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点(diǎn)出现，铁矿(kuàng)石需求端(duān)支撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴(bā)极端天气(qì)导致(zhì)4月底5月初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水(shuǐ)产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当(dāng)前整体估(gū)值水平(píng)偏高(gāo)，旺季后(hòu)面(miàn)临回(huí)调压力，维(wéi)持逢(féng)高沽空的策(cè)略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清认为(wèi)，近期(qī)市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多以按(àn)需补库(kù)为(wèi)主，整体交投(tóu)氛围较(jiào)为冷清。五一假期将至，下(xià)周补库需求或有增(zēng)加(jiā)。综合来看，预计下周(zhōu)进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应(yīng)端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库对价格(gé)或形成支撑。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市(shì)，何建辉(huī)认(rèn)为，目(mù)前终端(duān)需求(qiú)尚未(wèi)有(yǒu)太大起(qǐ)色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下行节奏(zòu)将会(huì)放(fàng)缓，波动(dòng)有所加剧。拉(lā)长时间周期看，今年大基(jī)调是经济复(fù)苏，尽管节奏上较为(wèi)波折，供(gōng)需边际(jì)上仍(réng)有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动(dòng)幅度较前两年将有明(míng)显下降。这也意(yì)味(wèi)着(zhe)，以内需为主的黑(hēi)色系(xì)下方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜过分(fēn)悲观。预计(jì)市场整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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