分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计(jì)全市场(chǎ小明王是谁的后代 小明王是男是女ng)货(huò)币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资(zī)产(chǎn)规(guī)模较(jiào)大或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与其(qí)他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资(zī)本市(shì)场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下(xià)列(liè)任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人应当在10个(gè)工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：小明王是谁的后代 小明王是男是女ong>基(jī)金资产净值连(lián)续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的(de)符(fú)合重要货币(bì)市场基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达(dá)易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿(yì)户(hù)，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的(de)逐(zhú)步(bù)落地，回归本(běn)源(yuán)的(de)主动类(lèi)资(zī)管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服(fú)务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平(píng)与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的基金(jīn)经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直(zhí)接(jiē)或者(zhě)间接(jiē)与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有(yǒu)基金托(tuō)管人(rén)资格(gé)的(de)同(tóng)一(yī)商业银行(xíng)发行(xíng)的金融工具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期(qī)限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导致其(qí)持有(yǒu)份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币市(shì)场基(jī)金规模较大(dà)、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一(yī)步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基(jī)金管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)应当报中(zhōng)国(guó)证监会备案(àn)，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案的(de)有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》的实施对于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规(guī)可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币(bì)市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部分规(guī)模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出(chū)现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素(sù)之一(yī)。预计全市场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。