本周(zhōu)，沪(hù)综指3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪，以(yǐ)连跌6天(tiān)的逼空(kōng)形态洗盘(pán)，兔年收益消耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下(xià)行更多是受(shòu)中概股拖累(lèi)，后市下(xià)跌(diē)空间不大。

　　中概股下跌(diē)拖累(lèi)A股急挫

　　截至周四，兔年(nián)股市走过3个月行程(chéng)，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔(tù)子(zi)尾巴长不了(le)”之叹。其实，4月(yuè)下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰(fēng)值(zhí)仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍在(zài)。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是外围(wéi)股(gǔ)市下跌(diē)的风险(xiǎn)输入。作为同股同(tóng)权的两地(dì)上市指数，恒生AH股(gǔ)A指数和(hé)H指数兔年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行(xíng)榜数据显示，截至周四，香港中(zhōng)企指数和恒生指(zhǐ)数过去3个月(yuè)表(biǎo)现(xiàn)为全球(qiú)垫底，分(fēn)别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙(lóng)指数周二盘中(zhōng)低位(wèi)较2月(yuè)峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股(gǔ)表现(xiàn)低迷(mí)，主因(yīn)是(shì)美联储(chǔ)加息(xī)在即，市场避险情(qíng)绪(xù)上(shàng)升，国际资金从新兴(xīng)市(shì)场(chǎng)撤(chè)离。瑞士瑞联银(yín)行日前将中国股票评级从(cóng)高配(pèi)下调为中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分点。剔除(chú)食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度(dù)为(wèi)4.4％。两大数据预(yù)示着美国(guó)滞胀隐(yǐn)忧(yōu)未减，加息(xī)势在必行(xíng)。英为财情的(de)美(měi)联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)观测器最新(xīn)数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国对(duì)策是：以(yǐ)1930年大(dà)萧条(tiáo)以来(lái)最快(kuài)速度紧缩货(huò)币供应。美国3月(yuè)M2货币(bì)供应量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万亿美人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么元，同比下降4.05％，为(wèi)历史最(zuì)大降幅，且是连续第四个月收缩(suō)。美联储(chǔ)加息导致(zhì)金融(róng)资(zī)产盈利缩水，缩(suō)表则(zé)令流(liú)动性(xìng)折价效应加剧，在全球(qiú)金融市场催(cuī)生戴(dài)维斯双杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美国(guó)银行业(yè)又一张骨牌崩(bēng)塌！第一(yī)共和银行股价周三盘中最(zuì)多下跌41.23％至(zhì)4.76美元(yuán)（对应的总市(shì)值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月的(de)历史峰值(zhí)缩水约97.85％。截(jié)至(zhì)一(yī)季度末，其实际存(cún)款较去年末减少约1020亿美元，缩(suō)水约(yuē)57.8％。全球银行业危机(jī)频现，让A股机构(gòu)不再抱团银行股，银行(xíng)部分龙头股招(zhāo)行等承压，相较而言，工商银行兔年以来(lái)表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股价兔年(nián)颓(tuí)势，一是二者虎(hǔ)年最后3个月(yuè)股价大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增速；二是(shì)“中国特色估值体系”开始风行(xíng)，市(shì)场风格转换。但二者市净率远高于行业均值(zhí)，难以赋(fù)予(yǔ)中特(tè)估概念(niàn)中的回购预期。

　　通达信数(shù)据显示(shì)，中字(zì)头指数年内上(shàng)涨11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的(de)沪综指，年K线已是五连阳(yáng)。其市盈(yíng)率和市净率分(fēn)别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪深京三市A股的(de)市(shì)盈率和(hé)市净率中位数分(fēn)别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策(cè)面(m人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么iàn)来看(kàn)，让央企国企估值回归市场均值，已(yǐ)是国(guó)家资本新(xīn)战(zhàn)略。国家外(wài)汇局(jú)日前表(biǎo)示(shì)：“无(wú)论从市盈率还是市净率等指(zhǐ)标(biāo)看，当前A股的估(gū)值相对(duì)偏低。”类似表态无疑是为(wèi)中(zhōng)字(zì)头股票点赞(zàn)。

　　典型个股是(shì)，当前总市值取代贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台成为市值“一哥”的中国移动，流(liú)通小盘+次新+绩优概念让其(qí)成为中特估龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不大(dà)

　　股市“红五月”之(zhī)说(shuō)，源自井喷式牛市带来的财(cái)富记忆(yì)。1992年5月(yuè)21日(rì)，上交所放开15只(zhǐ)股票的涨跌幅限制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行(xíng)情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来(lái)的32年里(lǐ)，沪指全年和(hé)5月份上涨的年(nián)份分别为18次和17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里(lǐ)，红五月出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全(quán)年同步飘红4次(cì)，5月份这个风向标已不太灵(líng)光。相比之(zhī)下，自(zì)从2008年(nián)以来(lái)，沪综指(zhǐ人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么)4月飘红5次，除(chú)了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红。截至周四，沪(hù)指4月(yuè)份上涨0.4％，全(quán)年(nián)飘红概率不低。

　　以科技股(gǔ)为主题的红五月行情(qíng)能(néng)否再(zài)现？关键(jiàn)在要(yào)看两点(diǎn)：一是年内上(shàng)涨逾(yú)53％的(de)互联网指数能否维持强势行情。二是(shì)作为A股第二大行业指数，电气设备板块能否企稳。该指数年内(nèi)跌幅(fú)为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿元，较历史峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场权(quán)重降低6.52％。不(bù)过，龙(lóng)头宁德时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位(wèi)上(shàng)涨一成，或是否极泰来。

　　进入(rù)4月以(yǐ)来，沪深(shēn)两市单日成交始终(zhōng)维持在万亿(yì)元之上(shàng)，市场人气并(bìng)未退潮，只是风格轮换在加速。鉴(jiàn)于(yú)大盘重新回到W形整(zhěng)理格局(jú)，后市即使考验3200点(diǎn)附近的半年(nián)线和年线关(guān)口，下(xià)跌(diē)空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么