为了让自己的(de)限(xiàn)售股(gǔ)解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家(jiā)的股票价格(gé)，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站(zhàn)披露了一则行政处(chù)罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事(shì)长何德平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便(biàn)后续(xù)自(zì)己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司(sī)股价(jià)，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监(jiān)会对(duì)此操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信(xìn)息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们(men)一起(qǐ)来(lái)看(kàn)看，究竟是(shì)怎(zěn)么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露(lù)的信息，新美(měi)星董事长、法定代(dài)表人、实际控制人何德平和他(tā)的(de)妻子黄秀芳当时(shí)向时任独(dú)墅湖文化传播(bō)有限(xiàn)公司(sī)董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所掌控(kòng)的上海(hǎi)海得泽广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提(tí)供资(zī)金的目(mù)的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星(xīng)”进行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能(néng)够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证(zhèng)券账户(hù)并联(lián)合其他市场(chǎng)资金在二级市场买(mǎi)入并交易“新(xīn)美星”，且杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果在后续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)其(qí)操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这(zhè)场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李传武共同(tóng)操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制各自筹(chóu)得(dé)的(de)证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信(xìn)息(xī)，2018年9月2杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果6日(rì)至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞某华”等35个证券(quàn)账户(hù)（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数(shù)25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票(piào)交易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个账户拉(lā)抬(tái)股价、集(jí)中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来(lái)看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后出(chū)货(huò)，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，申买量占市场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总(zǒng)数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始(shǐ)超过(guò)5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的(de)比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)具备(bèi)资(zī)金优势和(hé)持股优势。

　　具体来(lái)说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日(rì)申(shēn)买排(pái)名第一(yī)，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初(chū)持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显著增加(jiā)。在此期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组(zǔ)同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户(hù)组集(jí)中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数(shù)1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外，操纵期(qī)间(jiān)，涉案账户组还多(duō)次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖(mài)出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关(guān)税费(fèi)，账(zhàng)户(hù)组盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财(cái)、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人(rén)提出多(duō)点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋(jiǎng)维(wéi)受(shòu)何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他(tā)人操纵(zòng)股价(jià)，一(yī)是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果武等人讨论交易新(xīn)美星(xīng)的情况告(gào)知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账(zhàng)户(hù)交易新美(měi)星的(de)盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益(yì)并不(bù)一致，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得(dé)黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债(zhài)务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户(hù)组、李传武账(zhàng)户组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对(duì)黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情(qíng)、未参与，且(qiě)何德(dé)平与黄秀(xiù)芳系(xì)独(dú)立法律主体，即便夫妻或一(yī)致(zhì)行动人中一方存(cún)在不当行为，不应推定或认定另(lìng)一方承(chéng)担(dān)责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否(fǒu)合谋(móu)、部分(fēn)账户(hù)的(de)控制关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及其(qí)代理人的(de)主(zhǔ)要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，本案为(wèi)多个(gè)主(zhǔ)体参与(yǔ)、多(duō)个环节(jié)实施(shī)、环(huán)环相扣(kòu)、锁链式(shì)的上下(xià)游(yóu)衔(xián)接、合作(zuò)，共同完成的操纵行(xíng)为。在案(àn)证(zhèng)据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供资金作为(wèi)保证金，委托其通过二级(jí)市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参与了本(běn)案(àn)行为；上(shàng)述行(xíng)为(wèi)的实质是(shì)操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武有共同影响(xiǎng)“新美(měi)星”股价(jià)的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划(huà)操(cāo)盘(pán)、拉(lā)抬股价，并且采取(qǔ)了联合影(yǐng)响股价的行动，属于(yú)共(gòng)同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美(měi)星”客(kè)观(guān)上为后续的合(hé)谋操纵(zòng)起到(dào)一定程度锁(suǒ)仓(cāng)的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知(zhī)道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)已经有(yǒu)一定(dìng)底仓(cāng)，才(cái)愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李(lǐ)传武的违法(fǎ)期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基(jī)础上，在认定及(jí)处罚(fá)时将合谋各方(fāng)视为一个整(zhěng)体，不区别对(duì)待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零(líng)三条所(suǒ)述的(de)操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场行为，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德(dé)平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行(xíng)政处罚决定书(shū)披(pī)露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽(zé)广(guǎng)代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫(fū)妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美(měi)星上(shàng)市时总股本(běn)的1％。上(shàng)市(shì)后，该部分股票(piào)继续由(yóu)海得泽广代(dài)持，海得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)二人不(bù)存(cún)在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决策(cè)产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定代(dài)持成立，何德平(píng)对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不(bù)应受(shòu)到(dào)处罚。综上(shàng)，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及相关银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减(jiǎn)持(chí)所得(dé)系(xì)家庭共同财(cái)产，可以认定海得(dé)泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实(shí)和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上市公司(sī)实际控制(zhì)人，未如实告知上市公司(sī)上述(shù)持股(gǔ)情况，导(dǎo)致新美星在(zài)相关公告中(zhōng)均未披露相(xiāng)关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何(hé)德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息(xī)披露违法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚(fá)款。

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