用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二(èr)阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利(lì)同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间发(单亲家庭是什么意思fā)布2023年第一季度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属于上(shàng)市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报(bào)显示(shì)，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创下(xià)历(lì)史新高之后(hòu)，用友网络(luò)股价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友(yǒu)网络在(zài)股(gǔ)价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次定增吸引了(le)不少机构(gòu)参(cān)与，包括高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定(dìng)增(zēng)结果，增发数(shù)量(liàng)约(yuē)1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募(mù)资约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结(jié)束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显不及(jí)市(shì)场预期(qī)，2021年净利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年(nián)各季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网(wǎng)络的(de)股价(jià)从2022年2月37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一季(jì单亲家庭是什么意思)度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十(shí)大股东，在(zài)此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友(yǒu)网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财(cái)务(wù)软件服(fú)务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的信息化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务(wù)业务(wù)，引(yǐn)领中国企业(yè)级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进(jìn)入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式(shì)发布了完全基于互联网架构的(de)企业互联网(wǎng)开发(fā)平台(tái)。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各(gè)领(lǐng)域云上线运(yùn)营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第(dì)一个(gè)阶段的”用友云”面世(shì)、云平(píng)台及领域服务快速发展，第二(èr)个阶(jiē)段的(de)统一底座和(hé)服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)云服务(wù)转(zhuǎn)型取得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入来源并(bìng)继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看(kàn)，用(yòng)友却还(hái)是没有多大(dà)突(tū)破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件发展(zhǎn)白(bái)皮(pí)书(shū)》显示，国(guó)产ERP软件整体(tǐ)市(shì)占(zhàn)率超过(guò)70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华(huá)为将(jiāng)在(zài)4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不(bù)一定会面向外部市(shì)场(chǎng)提供高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌(diē)停，反应出市(shì)场(chǎng)对用友在高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)力信(xìn)心(xīn)的严重(zhòng)不足，也反应(yīng)了其在(zài)高端市场的(de)进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到(dào)财(cái)务(wù)和股价(jià)上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且(qiě)增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的(de)第二阶段(duàn)，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏步(bù)不前(qián)，净利润却大幅(fú)下跌，股(gǔ)价也因此大跌(diē)，公(gōng)司(sī)市值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值还是有很大的提升(shēng)空间。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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