自(zì)4月下(xià)旬(xún)高点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资(zī)金(jīn)在(zài)科创(chuàng)板投资(zī)上采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，场内资金(jīn)不(bù)断借道(dào)ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对(duì)上述板块投资(zī)价值(zhí)的认可。经过前(qián)期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资(中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗zī)金(jīn)青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的(de)预(yù)期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信板块(kuài)的(de)2023年(nián)盈利(lì)和(hé)收入预期增速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新(xīn)能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一(yī)步分析指出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一(yī)季度的(de)利(lì)润(rùn)增(zēng)速相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一致(zhì)预期(qī)净利润增中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较(jiào)高，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来科创板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进(jìn)芯片(piàn)制(zhì)造(zào)设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在(zài)经过(guò)2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间(jiān)半导(dǎo)体板块(kuài)回(huí)调，资(zī)金(jīn)也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较(jiào)于(yú)其他半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较强(qiáng)的(de)大(dà)宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地时，行业进入(rù)供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人工智能(néng)新中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业(yè)链下游(yóu)传导(dǎo)到上(shàng)游，促(cù)进(jìn)上游芯片厂商提(tí)升自身(shēn)产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量(liàng)价持(chí)续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提醒，投资者需(xū)要警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基(jī)金经理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的(de)投资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩(suō)产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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