5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金(jīn)等公募(mù)基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化(huà)大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的(de)无(wú)序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债成本；同时本次(cì)降息有助于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏观经济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高，但银(yín)行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。预计下半年货(huò)币(bì)政策不(bù)会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大(dà)国有银行(xíng)为何下调协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多是(shì)出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下调(diào)存款利丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色率，中小银行陆续(xù)跟进下(xià)调(diào)存款利(lì)率。今年(nián)4月市(shì)场利(lì)率(lǜ)定(dìng)价自律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商(shāng)行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出(chū)于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较(jiào)大且存款持续高(gāo)增的情况下(xià)，压降存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来(lái)银行贷(dài)款向企业固定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限有利于对公(gōng)客户留(liú)存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年来市场利率整体下(xià)行，实体(tǐ)经(jīng)济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持(chí)续走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期(qī)与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存款与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)利率进行了(le)几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素(sù)，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向虚，更好的落(luò)实央(yāng)行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存(cún)款利(lì)率下(xià)降，主要是大(dà)行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延(yán)续去年9月这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行(xíng)存(cún)款利率补(bǔ)降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的经济(jì)背景而(ér)言，疫(yì)后(hòu)脉冲(chōng)式复(fù)苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在(zài)波折。目前(qián)居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可(kě)以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调(diào)整存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存(cún)款(kuǎn)收益，延(yán)续近期银行存款利(lì)率调(diào)降的趋(qū)势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于(yú)活期(qī)和定(dìng)期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存(cún)款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率(lǜ)下调(diào)的有效性。银行(xíng)一(yī)季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制(zhì)存款成(chéng)本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的(de)发债主体，其信用(yòng)债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的(de)，而(ér)央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利(lì)率在一方面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一(yī)方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动力不强需求不足(zú)的(de)情况，央(yāng)行已经通过降准以及结构性货币政策等(děng)多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定的(de)资金投放(fàng)支(zhī)持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合(hé)融(róng)资成本(běn)，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业(yè)政策等配套政(zhèng)策继续(xù)激活内(nèi)生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利(lì)率的概(gài)率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位，后续是(shì)否进一(yī)步下调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存(cún)款基准利率下调的概率不大(dà)，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍(réng)存在，而(ér)是否进一步(bù)下调(diào)要看银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化定(dìng)价情况作为合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差进而(ér)保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资(zī)成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债(zhài)利(lì)率持续下(xià)行，银行间利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期被进一(yī)步(bù)强化(huà)。海外来看，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商(shāng)业银(yín)行和(hé)股份(fèn)制商业银行的定期存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，银行自(zì)身也有动(dòng)力去下调存(cún)款(kuǎn)定价(jià)来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息(xī)差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随(suí)下调(diào)存款利率。另(lìng)一方面，由于(yú)此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资(zī)金(jīn)集中在(zài)银行存(cún)款端，此次(cì)存(cún)款利率下(xià)调也有(yǒu)望带动存款资金的(de)释(shì)放，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分中小银行的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价较低的(de)银行(xíng)产生揽储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而(ér)对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落(luò)空(kōng)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户(hù)在(zài)商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益(yì)，使得(dé)对公客(kè)户活期存款收(shōu)益(yì)向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利(lì)于引导超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对(duì)于(yú)银(yín)行，存(cún)款利(lì)率自律上限调(diào)整(zhěng)降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定(dìng)存(cún)款占总存款(kuǎn)的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本(běn)的下(xià)降使得银行(xíng)盈利能(néng)力增(zēng)强，进(jìn)一(yī)步丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色打开了资产端收益(yì)率下行(xíng)的空间，或带动债券收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款(kuǎn)利率是(shì)否还有进(jìn)一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对(duì)称(chēng)下(xià)行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持(chí)实(shí)体经(jīng)济，政(zhèng)策(cè)导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核(hé)压力使得各行(xíng)下调存(cún)款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净(jìng)息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然(rán)有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和空间。从银(yín)行角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存(cún)款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款付(fù)息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促(cù)进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调带动流动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能(néng)进入股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高。但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)。现实中，存款利(lì)率降低有(yǒu)助于压低(dī)全社(shè)会(huì)利率(lǜ)水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股票(piào)市(shì)场中，对流动性(xìng)敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货币政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延(yán)续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例会均表明(míng)当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在(zài)此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银(yín)行协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利(lì)率(lǜ)就(jiù)必须进行对等(děng)下调，市(shì)场不应视为降息的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当(dāng)前利率环境下，普通(tōng)投资者应(yīng)该(gāi)如何守住自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固收类基(jī)金(jīn)在具(jù)一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的(de)超额收(shōu)益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币(bì)政策增量政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博弈(yì)交易(yì)下也可(kě)能会放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回(huí)撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转(zhuǎn)向(xiàng)中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发(fā)力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此(cǐ)在当前环(huán)境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具(jù)备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财(cái)交(jiāo)给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定(dìng)投资能力和风控能(néng)力的(de)人士可(kě)通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：随着存(cún)款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募(mù)中(zhōng)短债(zhài)基金(jīn)、商(shāng)业银行(xíng)现金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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