编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的(de)调(diào)仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火(huǒ)了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一(yī)季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用(yòn空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同g)中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其(qí)坚守(shǒu)新能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制(zhì)造成(chéng)进攻(gōng)热点(diǎn)，公(gōng)募(mù)在经历去(qù)年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企业(yè)三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的(de)重仓(cāng)次(cì)序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持(chí)续上榜的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛世最新季(jì)报(bào)十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三(sān)者(zhě)在上一季(jì)度(dù)就是空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同(shì)前(qián)十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复(fù)后(hòu)，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康(kāng)德(dé)，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去(qù)年作(zuò)为(wèi)核酸检测(cè)机(jī)构(gòu)，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个(gè)国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外(wài)，本周一(yī)众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最长的就(jiù)是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也(yě)是一家高科技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元陆(lù)彬则(zé)是在(zài)新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的(de)类型(xíng)。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特(tè)别是(shì)动(dòng)态策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了(le)新(xīn)能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能维持较长时间的高速(sù)增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当(dāng)前市值的(de)投资价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持(chí)仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅(fú)度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长也(yě)超过(guò)了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是(shì)我(wǒ)们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对(duì)这一(yī)类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外(wài)，他对于(yú)小众(zhòng)的(de)中南(nán)传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国(guó)企业处于落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商业模式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望国(guó)内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的(de)行情，需要对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的(de)基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年(nián)的(de)表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的(de)公司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国移动，与它们携(xié)手进(jìn)入的还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估(gū)”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修复的预期下，我们(men)较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业(yè)的(de)龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名(míng)的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去年(nián)3月接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去(qù)银(yín)河(hé)和美生活还有较(jiào)强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一(yī)季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国(guó)网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出(chū)的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增(zēng)加(jiā)了软件服务、信息(xī)技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡(hú)宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是(shì)他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他(tā)所保留(liú)的(de)上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大(dà)九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现为(wèi)股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转型(xíng)时(shí)期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科(kē)技(jì)创新和(hé)消费(fèi)升级(jí)仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大(dà)量投(tóu)资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回(huí)归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名(míng)作万家(jiā)行业(yè)优(yōu)选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替代了(le)四季(jì)度(dù)末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗(liáo)器(qì)械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业(yè)为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过(guò)180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部(bù)超过(guò)10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械(xiè)制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科(kē)技(jì)、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期(qī)装备等(děng)板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠(huì)新(xīn)进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他(tā)参(cān)与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛(sài)道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在(zài)基(jī)金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触(chù)底(dǐ)回升的(de)过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子(zi)的(de)复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期(qī)的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的军工安全(quán)混合(hé)为(wèi)例，实际上(shàng)一(yī)季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代了上(shàng)一(yī)季(jì)的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明(míng)显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在(zài)他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部超(chāo)导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季(jì)报中的(de)阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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