本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的(de)产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润(rùn)此(cǐ)前(qián)一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和(hé)产品价(jià)格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神(shén)经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小(xiǎo)综(zōng)合的发(fā)展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域的(de)医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿(ér)科(kē)、内科(kē)、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布技术产业化(huà)整体解决方案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头为(wèi)锂电池生(shēng)产涂(tú)布(bù)机的(de)核心部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的(de)核心(xīn)环节，目的(de)是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立(lì)于(yú)2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应(yīng)宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府用领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服务的(de)制造(zào)商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客(kè)户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大(dà)幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府面对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比(bǐ)那些已经规模化完成(chéng)有利(lì)润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可(kě)能面临(lín)同业(yè)竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及(jí)其混纺织物的染色(sè)和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用(yòng)途广(guǎng)泛(fàn)。其中部(bù)分(fēn)终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司(sī)继续独立经营上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务(wù)领域的数智(zhì)化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车(chē)数(shù)字化是(shì)趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)车(chē)企营(yíng)销系(xì)统为主，基本没什(shén)么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事(shì)电力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业(yè)务(wù)收(shōu)入比重(zhòng)超过(guò)80％，是(shì)公司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入(rù)和利(lì)润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服(fú)务主要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程(chéng)提供(gōng)规(guī)划(huà)咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和(hé)浙(zhè)江地区的国家电网，本(běn)质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物(wù)联网等(děng)领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯(xīn)片(piàn)设计(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全(quán)套射频(pín)前端芯片(piàn)设计能(néng)力和集(jí)成化(huà)模组研发能力，技术体(tǐ)系(xì)以功(gōng)率(lǜ)放大器(qì)（PA）的(de)设计能(néng)力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅(fú)增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低(dī)于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升(shēng)到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务(wù)的(de)国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联(lián)交易占比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用等综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)及云终端(duān)解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务(wù)及技(jì)术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购(gòu)销差(chà)价或(huò)服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但(dàn)公司(sī)现(xiàn)金(jīn)流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶(dǐng)峰(fēng)。

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