AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全(quán)球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的(de)同(tóng)时(shí)，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到数字化时(shí)，表示其本(běn)质是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期，但是(shì)我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开始影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基金(jīn)经理明(míng)确(què)看好人工智(zhì)能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度(dù)的产业(yè)变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(su贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用àn)机为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮(lún)的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式(shì)转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于全(quán)要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻(luó)辑，通过(guò)信息(xī)技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及(jí)多(duō)样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域的(de)布(bù)局阵营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领域得到了极大(dà)的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们(men)应该更(gèng)加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科(kē)技(jì)创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板块(kuài)机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的(de)标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大(dà)概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但我们(men)还是(shì)认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zà贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用i)姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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