不过，从(cóng)产品业(yè)绩(jì)来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内(nèi)收益(yì)为负，产(chǎn)品(pǐn)平均(jūn)收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下(xià)跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创下年内收(shōu)市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢(shū)朝下移(yí)动。

　　对于近期港(gǎng)股市(shì)场波动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受(shòu)多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处(chù)于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一方(fāng)面，海外核心通胀仍存(cún)韧性，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限到期带来的债务违约风(fēng)险也对市场风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时(shí)，港股囊括(kuò)了大部(bù)分内(nèi)地互联网(wǎng)以及新经济领域上(shàng)市(shì)公司(sī)，5月份日本(běn)正式出台了制造设备管(guǎn)制措施，加大了市(shì)场对(duì)于(yú)国(guó)内科技领(lǐng)域的担忧，同期(qī)A股(gǔ)市场(chǎng)情绪偏弱，均(jūn)影响(xiǎng)了5月份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要有基本面以及(jí)资金面两方(fāng)面的原因。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基本面角度来看，去(qù)年(nián)防疫(yì)政策转向后市场对于(yú)国内疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况(kuàng)，我们确实(shí)看到由于(yú)线下场(chǎng)景的修(xiū)复，消费需求出现了(le)比(bǐ)较好的恢(huī)复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整(zhěng)体相较一季度环比有所减弱，这也使得市场(chǎng)对于国内经济(jì)复苏预期(qī)开始(shǐ)修正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流(liú)动性的(de)角(jiǎo)度(dù)来看，张昳泓表示(shì)，海外(wài)对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇(huì)率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作为(wèi)离岸(àn)市场，基(jī)本面主要跟随(suí)国内市场，而流动性与海外流动性相(xiāng)关度较(jiào)高(gāo)，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股从(cóng)Beta的角度是中美经济相对强弱关(guān)系(xì)的直(zhí)接(jiē)反馈，“放(fàng)开(kāi)国门之(zhī)后我们预期中(zhōng)国经济向上，美国经济(jì)进入衰退(tuì)，所(suǒ)以港股表现很亢奋，但实际结果中(zhōng)美两边的状态变化还是需要(yào)更长时间，但大概(gài)率(lǜ)还(hái)是会发生的，在这个过程(chéng)中的波(bō)折(zhé)就对(duì)应着人民币(bì)汇率和(hé)港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域投(tóu)资机会

　　尽(jǐn)管年(nián)内持续下(xià)跌，但(dàn)多位业内人士认为，当前港股市场估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价比，并看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领(lǐng)域(yù)的投资(zī)机(jī)会。

　　广发(fā)基金(jīn)刘杰(jié)表(biǎo)示，受(shòu)欧美银行业危机影响和主(zhǔ)要(yào)经济体政策变化扰动(dòng)，今年(nián)以来港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国内外流(liú)动性压力持续(xù)缓解，未来港(gǎng)股资金面或有机会得(dé)到(dào)改善，结(jié)合当前的低(dī)估值水平(píng)，港股吸引(yǐn)力或(huò)许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大且回调较多的(de)细分板块或许是(shì)值得(dé)关注的方向，例如恒生(shēng)科技以(yǐ)及港(gǎng)股创(chuàng)新药等(děng)，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科技领(lǐng)域、港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新药以及消费复(fù)苏或者更能(néng)调(diào)动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议(yì)上，广发基金刘杰认为(wèi)港股(gǔ)波动性较大(dà)，建议投资者通过定投(tóu)分(fēn)散(sàn)参(cān)与，较好(hǎo)平衡风险(xiǎn)和机会。同(tóng)时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合未来市(shì)场的表现(xiàn)。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先，人工(gōng)智(zhì)能有(yǒu)望成为全(quán)球投资的(de)主线，推动了中美股(gǔ)市(shì)的表现(xiàn)，未(wèi)来人(rén)工智能应用或(huò)利好(hǎo)科技相(xiāng)关细分领域(yù)。其次，港股(gǔ)创新药是国内医药(yào)领域长期具备(bèi)相对优势的细分赛道，对比美国创新药占(zhàn)比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需(xū)要更多更先进的(de)疗法(fǎ)和创(chuàng)新药，长期投资价(jià)值(zhí)值(zhí)得关注。此外，港(gǎng)股消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业(yè)也有望(wàng)上行。因为目前我(wǒ)国经济总量(liàng)数据回(huí)暖，国内经济(jì)长远发展的确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐(zhú)步(bù)恢复。

　　中融基金表示(shì)，港股市场是以机构和外资(zī)为主(zhǔ)导的(de)市场，因此海外(wài)经济数据对港(gǎng)股资(zī)金面会产生较大(dà)影响。在当(dāng)前流动性持续承(chéng)压(yā)和(hé)较弱的国际宏观环境背景下，短期港股或是(shì)震荡行情，投(tóu)资(zī)者可(kě)以(yǐ)关注高稳(wěn)定性且具(jù)备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国(guó)经济(jì)恢复比预期更强或者美(měi)国经济下(xià)滑比预期更快这二(èr)者中任一情景发生甚至同时(shí)发生时，我(wǒ)们(men)可能就会看(kàn)到(dào)人民币汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表(biǎo)现也会走强。”中融基(jī)金进(jìn)一(yī)步指(zhǐ)出，可以先重点(diǎn)关注运(yùn)营商等高股息(xī)资产(chǎn)，而随着市场预期更进一步强化(huà)，可以更多关注(zhù)互联(lián)网、创(chuàng)新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费(fèi)品的业绩差异很大，建议(yì)更多(duō)关(guān)注个股的性价(jià)比与成长(zhǎng)的确(què)定性。

　　诺德基(jī)金张(zhāng)昳(dié)泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备一定的(de)投(tóu)资性价比，当前估值水(shuǐ)平仍然位于历(lì)史偏(piān)低水平。从(cóng)基本面角度(dù)来说，他们认(rèn)为国内经(jīng)济的(de)复苏节(jié)奏(zòu)可(kě)能(néng)大概率是一波三折趋(qū)势向上的弱复苏态势，当下港(gǎng)股韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗市场(chǎng)已经price in经济(jì)复苏(sū)较弱的相对悲观(guān)的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利(lì)预期(qī)也(yě)会(huì)逐步上修。而从(cóng)流动性(xìng)角度来看，美联(lián)储暂停加(jiā)息虽在节奏(zòu)上较难判断，但往未(wèi)来(lái)看是大概率事件，预计人民币汇率的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为(wèi)顺周期受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药等(děng)板块仍然值(zhí)得(dé)重点关注。”张昳(dié)泓表示(shì)，港股市场由于其离(lí)岸(àn)市场特(tè)性，海外投资人占比(bǐ)较高，受国内及海(hǎi)外多重因素影响，市场整体波动(dòng)性较(jiào)大，建议投资(zī)人可以(yǐ)逢(féng)低布局，更多可(kě)以采取基(jī)金(jīn)定(dìng)投的(de)方式投资于港股(gǔ)市场。

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