近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论(lùn)引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化(huà)集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒(bàng)小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)文化(huà)传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思(sī)的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前(qián)大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月(yu小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)è)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上(shàng)的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在(zài)国内的发(fā)展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资(zī)轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预(yù)计(jì)2021年至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年均复(fù)合增速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和(hé)可复(fù)制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美(měi)的不(bù)确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀(xiù)行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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