金融界4月26日消息 国(guó)内期货(huò)市(shì)场(chǎng)早(zǎo)盘收盘(pán)，商品期(qī)货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属(shǔ)于(yú)估值合适做多但是驱(qū)动有限(xiàn)的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的(de)原因在于(yú)4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累库和(hé)订单(dān)下滑导致的现(xiàn)货价格下(xià)降，近几周现货(huò)也基本兑现(xiàn)，期货(huò)重心下移。从(cóng)09可能(néng)的(de)向(xiàng)上驱(qū)动来看(kàn)，检修、可流通现货、投产延迟(chí)这三点可能会构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的(de)变数预计不(bù)大；中(zhōng)游库存偏(piān)低(dī)，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并不(bù)存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等(děng)待检修的兑现造(zào)成现货的趋(qū)紧(jǐn)反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹象，但(dàn)是驱动依旧(jiù)是等(děng)待检修(xiū)兑(duì)现，可(kě)选择9-1正套的方式(shì)入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上都(dōu)是相(xiāng)当出(chū)类拔(bá)萃(cuì)，日均(jūn)水平持平(píng)去年8月份和2021年旺季(jì)的水平，而这一(yī)点和下游(yóu)反馈(kuì)和实际地(dì)产的表现并不(bù)匹配。同时，我们观察到下游原片库存基(jī)本补至(zhì)2022年年初水平；进(jìn)入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的因素(sù)，往年下游存在(zài)压缩原片库存的可能(néng)性。但(dàn)是从近期(qī)的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现(xiàn)货价(jià)格，产销维持在较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，因此近月确实(shí)难以出现回撤(chè)，总(zǒng)体还是正(zhèng)套思路。

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