AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管理，更(gèng)有(yǒu)基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理均认可(kě)AI所带来(lái)的(de)颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带来无数(shù)机(jī)遇(yù)和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也(yě)明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名联网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的(de)核心在于(yú)效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字化(huà)时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的(de)效率，这是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行(xíng)业(yè)，在美国(guó)是(shì)一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景下(xià)，大(dà)家(jiā)越来(lái)越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能(néng)深度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来(lái)发展的机(jī)会(huì)。目前整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的估值都到了(le)历史最低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利用人(rén)工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致力于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资(zī)者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热(rè)点，不少基(jī)金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的(de)三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智能化(huà)等(děng)长期需求(qiú)刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续(xù)有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的(de)基石(shí)。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新(xīn)的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极(jí)的一派(pài)。他在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金(jīn)维持(chí)了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大(dà)重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生活在一季(jì)度也进行了(le)调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全要(yào)素生产率的(de)提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位(wèi)赋能传(chuán)统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一(yī)个系统(tǒng)性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季(jì)报(bào)中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路(lù)线的(de)成功，这一成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来(lái)我们(men)应该更加重视(shì)这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们(men)这时反而(ér)应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年三(sān)四季度布局(jú)了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大(dà)概(gài)率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初(chū)是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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