昨夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美股三大(dà)指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了(le)，第一共和(hé)银行股价重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大(dà)跌，导(dǎo)致美国(guó)国债价格(gé)飙(biāo)升，短(duǎn)期(qī)市场利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押注美联储会(huì)再加息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合(hé)约(yuē)目(mù)前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性约为(wèi)80％。而(ér)本周早些时候，交易(yì)员(yuán)认为美(měi)联储在(zài)5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有(yǒu)可能(néng)进一步加(jiā)息。除了大幅降(jiàng)低加(jiā)息(xī)的可(kě)能性外，掉期(qī)交易(yì)还显示，市(shì)场(chǎng)对利率见顶后美(měi)联(lián)储降息的押注有所增加，他(tā)们预计到年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期货05合(hé)约(yuē)跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原(yuán)油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期货(huò)主力合约(yuē)几乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金属(shǔ)全线下(xià)跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出的债务(wù)上限方(fāng)案。白宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了(le)一(yī)项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还(hái)要(yào)削减4.5万(wàn)亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二(èr)，美国(guó)财(cái)政部长耶(yé)伦警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)美国国会不提(tí)高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债务违约将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失业率上升，同时(shí)使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上(shàng)的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如(rú)果(guǒ)违(wéi)约将产生(shēng)一(yī)场(chǎng)经济(jì)和金融灾难，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未(wèi)来的投(tóu)资成本(běn)。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场的恶(è)化，政府(fǔ)将可能无法向(xiàng)军人(rén)家庭和依(yī)赖社会保障的(de)老年(nián)人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以(yǐ)创纪(jì)录(lù)的80岁(suì)高(gāo)龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身(shēn)而(ér)出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统(tǒng)的原因(yīn)。加入我们，让我们完(wán)成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视(s丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里hì)频。

　　法新社分(fēn)析称，目(mù)前拜登在(zài)民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄(líng)可能受到“持(chí)续(xù)而激烈”的(de)审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期(qī)结束(shù)时，这位资(zī)深民主党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显示，70％的美国人(rén)包括51％的民(mín)主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应该参(cān)选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的(de)人认为(wèi)年(nián)龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公(gōng)布(bù)劳(láo)动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家期货交易所公布劳动(dòng)节期间(jiān)有关工(gōng)作安(ān)排，调整相关期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)10％；白银(yín)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘结算时(shí)，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其(qí)他品种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期(qī)能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持(chí)仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市(shì)的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，上述品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复(fù)至调(diào)整前水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石(shí)油气期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，交易(yì)保证金水平(píng)调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持(chí)仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标(biāo)准；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告称(chēng)，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)相关品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货(huò)各合约(yuē)的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权(quán)各合约的保证金调整系数根据相(xiāng)应股指期货的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅品种持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的(de)第(dì)一(yī)个交易(yì)日结算时起，工业(yè)硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现(xiàn)货价格走势(shì)背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原(yuán)因有四(sì)点：一是短(duǎn)期二次(cì)育肥造成货(huò)源(yuán)有所收紧；二(èr)是来(lái)自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五(wǔ)一”假期(qī)需求(qiú)支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主(zhǔ)，昨(zuó)日(rì)盘面下跌(diē)的主要逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏(piān)弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性(xìng)触底。中小(xiǎo)养(yǎng)户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部(bù)分区域二次育肥(féi)采(cǎi)购量(liàng)增加，政策消息稳(wěn)市信(xìn)号(hào)相对强烈(liè)，期(qī)现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐(lè)观预(yù)期，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压。同时(shí)，套保资金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联期货(huò)生猪(zhū)分(fēn)析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于(yú)正常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪存栏依(yī)旧处于高位，意味着今年一(yī)季度去产能(néng)不(bù)及预期(qī)，供应偏(piān)宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场不会出现生猪货源(yuán)紧张或(huò)猪肉紧张的(de)状态(tài)，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华(huá)期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生(shēng)猪出(chū)栏供(gōng)给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生(shēng)猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年增(zēng)加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目(mù)前(qián)生猪(zhū)养殖(zhí)逐步向规模(mó)化、集团化(huà)方(fāng)向发(fā)展，而且规模化占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化(huà)以能繁(fán)母(mǔ)猪为主的生(shēng)猪(zhū)产能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正(zhèng)常保有量，可见国(guó)家稳猪价(jià)的(de)决心。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续(xù)出(chū)库，目前(qián)冻品(pǐn)的(de)高库(kù)存(cún)水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结(jié)为持(chí)续向好发展态势，政(zhèng)策引(yǐn)导及(jí)市场预期向好，加上居民收(shōu)入增加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目(mù)前看，今年(nián)生(shēng)猪的需求(qiú)大概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求(qiú)好转主(zhǔ)要在于(yú)冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端(duān)需求无实(shí)质性好(hǎo)转。目(mù)前(qián)“五一”备货(huò)基(jī)本(běn)收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升(shēng)，随着二(èr)季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需(xū)求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出(chū)栏计(jì)划或继续增加，市场整(zhěng)体处(chù)于供大于求(qiú)状态(tài)，现货价格“五一”后或继(jì)续回落(luò)为(wèi)主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供(gōng)给相(xiāng)对充足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端(duān)备(bèi)货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线(xiàn)反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效(xiào)应(yīng)过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需(xū)基(jī)本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个(gè)交易日，期(qī)货盘(pán)面资金已(yǐ)经提前反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为(wèi)，综合(hé)来看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市(shì)场预(yù)期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季(jì)度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐(zhú)步增加的(de)阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大(dà)概率环比下降。而11月份(fèn)正值(zhí)猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预(yù)期下，相对支撑(chēng)当期(qī)生猪价格，故目前(qián)盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪(zhū)价(jià)意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本(běn)，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及(jí)约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中在需求端的扰动(dòng)，一(yī)方面，印度洗船事(shì)件(jiàn)为盘面(miàn)带来了(le)压(yā)力；另一方面，市场对于(yú)第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低国内需求(qiú)的担(dān)忧则进一步(bù)加速了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期(qī)货农产品(pǐn)事业(yè)部(bù)分析师姜颖告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记者，根据新加(jiā)坡(pō)、日本(běn)等海外经验，第二波疫情的(de)波(bō)及范围预计很大概(gài)率将小于第(dì)一波，短期情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将回(huí)归基本面。从相(xiāng)关因丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里素的梳(shū)理来(lái)看(kàn)，目前处于(yú)短多长(zhǎng)空(kōng)的(de)局面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时(shí)期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来(lái)供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现货报价分(fēn)别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个(gè)交易(yì)日(rì)均有20美元/吨(dūn)左右的(de)下跌。巨(jù)大的(de)back结构(gòu)也(yě)显示(shì)出市场对东南亚(yà)地(dì)区(qū)棕榈油(yóu)食用需求转(zhuǎn)入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布2月(yuè)份产量后得(dé)到强化。数据显示，印(yìn)尼2月(yuè)份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产区未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油供应充足(zú)，印度(dù)3月(yuè)棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油库(kù)存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响或将冲击印(yìn)度(dù)对棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽(kuān)松趋(qū)势。不过，4月(yuè)份处在复产初(chū)期，且今年4月(yuè)份工作(zuò)日较少，产(chǎn)量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库(kù)，且随着复(fù)产(chǎn)利多增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期(qī)马棕继(jì)续面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压(yā)回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月(yuè)份印度(dù)食用(yòng)油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食(shí)用油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总(zǒng)库(kù)存(cún)依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落(luò)。根(gēn)据(jù)目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油进口需求大概率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续(xù)4周下(xià)降，随着气(qì)温升高及棕榈油消费(fèi)进(jìn)一(yī)步(bù)好转，需(xū)求有望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势运行，有下破(pò)可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印(yìn)尼(ní)次之。如果出现(xiàn)持(chí)续干燥天气，产区(qū)增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素(sù)支撑。国内(nèi)贸易(yì)商(shāng)进口利润深度亏损，5月(yuè)船期(qī)频现(xiàn)洗船，进口到港(gǎng)数量(liàng)将明显减少(shǎo)。在(zài)此(cǐ)基(jī)础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法(fǎ)改变(biàn)消费逐步恢复(fù)的(de)大(dà)势，国内库存短期(qī)内(nèi)仍可(kě)能加速去(qù)化。长期市场对于未来(lái)供应(yīng)充裕的预期(qī)基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入(rù)增(zēng)产周期，供应增加而(ér)出(chū)口需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史(shǐ)极(jí)低负(fù)值，棕榈油价格丧失(shī)竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供(gōng)应压(yā)力(lì)的情况下，棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因(yīn)素对(duì)盘(pán)面(miàn)有一(yī)定支撑(chēng)，价(jià)格或以区间调整(zhěng)为主。长期(qī)来看，棕榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需弱(ruò)格局，叠加全球宏(hóng)观经(jīng)济环境偏弱，价格(gé)重心或逐(zhú)步下移。”姜颖(yǐng)说。

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