今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报(bào)披(pī)露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额(é)分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在一季度加(jiā)大了对(duì)港股的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国(加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数(shù)字(zì)媒(méi)体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度(dù)加快(kuài)；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过(guò)于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业(yè)为互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具(jù)有数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算法和(hé)算力(lì)。作(zuò)为人(rén)工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的(de)元年，我们(men)中长期看好港股数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对(duì)于估值相对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好的(de)买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药行业仍(réng)将处在(zài)行(xíng)业快速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩的(de)释放和四季度(dù)集(jí)采的预期(qī)，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上的(de)方式(shì)生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长(zhǎng)性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪(hù)港(gǎn加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水g)深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中(zhōng)国资(zī)产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的(de)行业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点(diǎn)或持(chí)续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升(shēng)，以及(jí)分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等(děng)。

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