近(jìn)日，有焦化企(qǐ)业(yè)发告知函称(chēng)，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨的行为(wèi)暂不接受(shòu)。

　　记者(zhě)注意到(dào)，从(cóng)今年(nián)4月1日起，焦炭开(kāi)启(qǐ)首(shǒu)轮降价，并正式(shì)进入降(jiàng)价通道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开(kāi)启焦炭(tàn)第8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨(dūn)，要求(qiú)18日0时(shí)起执(zhí)行(xíng)，而后山东(dōng)主流钢厂跟(gēn)进。截至目前，焦炭(tàn)已有8轮降价(jià)落(lu在职教育是什么意思，补充在职是什么意思ò)地，港口准一(yī)级湿(shī)熄焦平仓价累计下调670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货(huò)煤焦研究员阮俊(jùn)涛认(rèn)为，近两个(gè)月来，焦炭期货的(de)下跌是宏观(guān)、产业等多因素共同作用的结果。首先，宏观(guān)层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下跌(diē)，同时国内宏观强预期在(zài)经过1—2月的反复发酵后，市场(chǎng)对今年的定性逐渐转向“弱复苏(sū)”，这(zhè)也(yě)使(shǐ)得黑色系商品交易需(xū)求利(lì)多的信心不足。其次，产业(yè)层面，今(jīn)年煤焦最大(dà)产业利(lì)空(kōng)来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来首次通关，并(bìng)于4月进(jìn)一步改(gǎi)善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出(chū)现较大增长。根据海(hǎi)关总署统计，今年3月(yuè)我(wǒ)国共计进口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同(tóng)时，该(gāi)进口量也几(jǐ)乎是近10年来(lái)的最高水(shuǐ)平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤的大(dà)量释放削弱了国内煤企(qǐ)的议价(jià)能力，焦炭成本支撑(chēng)坍(tān)塌，驱(qū)动(dòng)焦炭期(qī)货下行。最后(hòu)，4月以来，在铁(tiě)水产量不断(duàn)走高的(de)同时，黑色(sè)终端需求表(biǎo)现一般，国家统计(jì)局公布(bù)的房屋新(xīn)开工、施工面积同比大幅回(huí)落，继(jì)而引(yǐn)发了市场对(duì)煤、焦(jiāo)、钢产业链的负反馈(kuì)担忧。综上所(suǒ)述(shù)，焦(jiāo)炭成本端、需求端(duān)均(jūn)有(yǒu)明(míng)显利空驱动，叠加宏(hóng)观支撑(chēng)不(bù)足，多因素共振带(dài)动焦炭期货(huò)主力合约持续(xù)下(xià)行(xíng)。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格此轮下跌，并(bìng)不是自(zì)身(shēn)的供需矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内产量稳(wěn)增(zēng)和(hé)进口量(liàng)大增，供需(xū)关(guān)系逐步向在职教育是什么意思，补充在职是什么意思宽松转变，致(zhì)使(shǐ)煤价自(zì)年初就(jiù)开始呈偏弱走(zǒu)势运(yùn)行。其间，受内蒙古地区煤矿事(shì)故影响，煤价(jià)经历短(duǎn)暂反弹后开始(shǐ)加速回落。另外，下(xià)游钢(gāng)材需求表现不及预(yù)期，钢(gāng)价承压回调致使钢厂(chǎng)利润收缩，遂(suì)通(tōng)过调(diào)降(jiàng)焦(jiāo)价将需(xū)求(qiú)压力向原材料(liào)端传导。因此，在失去成本支撑、下游(yóu)施压的双重作用下，焦价持续下(xià)跌。”中(zhōng)钢(gāng)期货(huò)煤焦研究(jiū)员(yuán)冯艳成说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦煤价格(gé)率先出现触底反弹，而焦(jiāo)价连跌8轮后，个别地区焦企(qǐ)出现(xiàn)亏损。同时，近期焦炭期价的(de)反弹给出升水现货空(kōng)间，买现卖期套利需求增加对现货市(shì)场信(xìn)心有(yǒu)所提振，刺激焦企有提涨(zhǎng)意(yì)愿，但短期全面(miàn)提(tí)涨并成功(gōng)落地的(de)概(gài)率较小，主要原因是(shì)目前焦企整体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭主产区山西省焦企平均(jūn)吨焦盈利接近(jìn)140元，而(ér)下游钢(gāng)材需求(qiú)并未出现明显好转，钢厂整体盈(yíng)利情(qíng)况一(yī)般，对焦炭(tàn)则保持(chí)按需采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企业开始提涨(zhǎng)，能否提(tí)涨(zhǎng)成功(gōng)？冯艳成(chéng)认(rèn)为(wèi)，提涨的是内(nèi)蒙古某焦(jiāo)企，国内焦企(qǐ)生产(chǎn)成(chéng)本和焦化(huà)利润会因为地(dì)区、设(shè)备区(qū)别(bié)而存在很大差异(yì)。相(xiāng)对而(ér)言(yán)，内(nèi)蒙古非主(zhǔ)流焦化企业的副产品(pǐn)较少，整体产线的经(jīng)济性一般(bān)，对降价的承受(shòu)能力偏低(dī)，也(yě)因此率先开始提涨，不过对整体市(shì)场影(yǐng)响有(yǒu)限。

　　阮(ruǎn)俊涛也(yě)认为，在焦企未出现大幅(fú)亏损或需求明显增加的情况下，焦价提涨难度(dù)较大。

　　记者了(le)解到，5月下半(bàn)月以来钢(gāng)厂(chǎng)检修减产节奏放缓，个(gè)别地区钢厂(chǎng)计(jì)划复产，日均铁水产量尚(shàng)保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性(xìng)需求较好，但钢厂持续采(cǎi)取低原(yuán)料库存策略，致使目(mù)前煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库存均(jūn)处(chù)于(yú)往年同期(qī)高位(wèi)，钢厂端焦煤(méi)、焦炭库存则(zé)处于较(jiào)低(dī)水平(píng)，煤焦近期供应也有适(shì)当的减量，以缓解自身高库存的压力。基于此(cǐ)种库(kù)存格局，煤(méi)焦(jiāo)的议价(jià)主动权仍掌握在钢厂端(duān)。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊(jùn)涛(tāo)认为，近期由于国内(nèi)外(wài)焦(jiāo)煤价格倒(dào)挂，贸易商进口积极性较低(dī)，导致焦煤供应短(duǎn)期内有收缩(suō)趋势(shì)，不过(guò)焦企(qǐ)也处于(yú)主动限产状态，焦煤供(gōng)需矛盾(dùn)并不突出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基本面边(biān)际改善，但钢联公布的铁水(shuǐ)日产(chǎn)量依然维持接近240万吨的水平(píng)，在(zài)终端需求表(biǎo)现一般的背景下(xià)，焦炭需求(qiú)仍有转弱预期。中长期(qī)来看，考(kǎo)虑(lǜ)粗钢(gāng)平控要求，今年(nián)全年焦(jiāo)煤供需(xū)格局大(dà)概率仍将明显宽松(sōng)，且蒙煤实际生产成本(běn)较低，三季度蒙(méng)煤中长协重(zhòng)新定价后，预计(jì)进(jìn)口量会得到改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价格(gé)因蒙煤减量而有所企稳，但期(qī)货市(shì)场(chǎng)氛(fēn)围仍难言乐观(guān)，导致期货(huò)和现货短暂(zàn)劈叉(chā)。

　　“从价格表现上看，前期煤焦(jiāo)跌(diē)幅明显大(dà)于板块内其(qí)他品种，估值相对偏低，这(zhè)也(yě)使得继续杀估(gū)值的驱动明显减弱(ruò)，而估值修复配合近期焦(jiāo)煤进口(kǒu)减量、钢厂复产等消息，刺(cì)激煤焦价格出现反弹，但考虑到(dào)目前钢材需求依然乏(fá)力，钢厂复产将(jiāng)会(huì)再次加重其供需(xū)压力，需求负(fù)反馈仍将(jiāng)会向(xiàng)原材料(liào)端传导(dǎo)，对煤焦价(jià)格形成压力。”冯(féng)艳成说(shuō)，短期煤焦交易逻辑变化较快，价格(gé)波动剧烈(liè)，预计仍将以底部区间振(zhèn)在职教育是什么意思，补充在职是什么意思荡走势为(wèi)主；中长期来看，煤(méi)焦供需趋于宽(kuān)松(sōng)的预期未变，在估值(zhí)回升后仍将是板块内空配(pèi)最(zuì)佳品种。

　　对(duì)于煤焦后市(shì)，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦(jiāo)有三(sān)条主线：一是焦煤供应宽(kuān)松，并给焦炭带来成本(běn)端压力；二是终(zhōng)端需求存疑，负反馈风(fēng)险并未化解；三是海外衰退预期如何演(yǎn)绎。目前来(lái)看(kàn)，焦煤供(gōng)应宽松是大概率事件，且4月地产数据表现依然一般，负反(fǎn)馈以及粗钢平控都是压低(dī)铁水产量的可能因(yīn)素，因此煤(méi)焦即便出(chū)现(xiàn)超跌反(fǎn)弹，中长期来看也是易跌难涨。

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