金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘(pán)，商(shāng)品期货(huò)多(duō)数(shù)下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的(de)情况(kuàng)下(xià)，预计(jì)从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一(廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思yī)个季(jì)度的时间，在此期间将面(miàn)临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请失(shī)业金人数升至(zhì)2021年以来(lái)的最高水平(píng)，劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。同时(shí)国内社融超(chāo)预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外(wài)衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属走势拖(tuō)累 白(bái)银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期将会继(jì)续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期以及(jí)经济风险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大(dà)幅(fú)下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色(sè)金属(shǔ)大幅回落等(děng)因素(sù)综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定(dìng)的(de)空间，首先关注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏(廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思piān)弱行情(qíng)仍(réng)未走(zǒu)完廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思(wán)，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预(yù)期迅(xùn)速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走强，当前(qián)继续关(guān)注(zhù)调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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