美国债(zhài)务违约的风险比以往任何时候(hòu)都(dōu)要(yào)大，并(bìng)有可能将全(quán)球(qiú)市场推入一个全(quán)新的痛(tòng)苦深渊。而在此(cǐ)背景下，投(tóu)资者应如何保护自(zì)身(shēn)的财富呢？对此，一份业内机构的(de)最新调查揭(jiē)露出了(le)业(yè)内人士眼下(xià)的真实心(xīn)态。

　　根据MLIV Pulse在(zài)上周(zhōu)（5月8日-12日(rì)）对(duì)全球637名受访者进行的调查，对于那些寻求避风港的人来说(shuō)，贵金属仍是迄今(jīn)为止的首选，以防(fáng)华(huá)盛顿在债务上(shàng)限问(wèn)题上的“懦夫(fū)博弈”最终以崩溃告(gào)终。

　　超过一(yī)半(bàn)的金融专业人(rén)士表示，如果美(měi)国(guó)政府未(wèi)能履(lǚ)行(xíng)其义务(wù)，他们将(jiāng)购买黄金。

　　而更引人注(zhù)目的，或许是(shì)其他替代对冲工具的稀缺。根据这份最新业内(nèi)调(diào)查，在美国债务违约(yuē)情(qí手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越ng)况下(xià)，第二大受(shòu)欢迎的资产仍然是美国国债。这毫无疑问有点讽刺——因(yīn)为这正(zhèng)是(shì)美国政府可能拖欠支付的重(zhòng)灾区。

　　但值得留意的是，即使是那些相对悲(bēi)观的分析师(shī)也认为，债(zhài)券持有(yǒu)者最终会(huì)得到偿付——只是要晚(wǎn)一(yī)些。事实上，即便在上(shàng)一次最为令(lìng)人担忧的2011年(nián)债务上限危机中，当时(shí)标准(zhǔn)普(pǔ)尔(ěr)取(qǔ)消了(le)美国最(zuì)高的(de)AAA信用(yòng)评级，美国长(zhǎng)期国债也依然出现了上(shàng)涨。

　　此外，日元和瑞郎等传(chuán)统避险(xiǎn)货币也有一些拥趸(dǔn)，但(dàn)它们都不(bù)如美(měi)元。或者说，更受(shòu)欢迎的是比特币——被一些投资(zī)者视为(wèi)一种数字黄金(jīn)。

　　（专(zhuān)业投(tóu)资者和散户投资者在美国债务违约(yuē)下(xià)的投资选择分布）

　　近几周来(lái)，美国政界和金融界的大佬们已(yǐ)经纷纷发(fā)出警告，如果(guǒ)债务上限(xiàn)僵局(jú)在大限前得不(bù)到解决(jué)，可能会发(fā)生什么(me)。美国总统(tǒng)拜登提醒(xǐng)称，“整个世界都(dōu)将(jiāng)面临(lín)麻(má)烦(fán)”，而(ér)摩根大(dà)通首(shǒu)席(xí)执行官杰米(mǐ)·戴蒙(méng)则疾呼，“其后果可能是灾难性的。”

　　这一次债务上限危(wēi)机风险更大(dà)

　　大约60％的MLIV Pulse受(shòu)访者表示，这一次的(de)风险比2011年更大(dà)，2011年是(shì)过(guò)去美(měi)国所经历的最严重的债务上限危(wēi)机。

　　目前(qián)，一年期美国主权信用违(wéi)约互换（CDS）反(fǎn)映的(de)违(wéi)约保险成(chéng)本已飙升至(zhì)了远超之前几(jǐ)次债限危机时的水(shuǐ)平，尽管这仍表明实际(jì)违约的(de)可能(néng)性相对较(jiào)小。

　　景顺固定(dìng)收益、另类(lèi)投(tóu)资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到选民(mín)和(hé)国会的(de)两极(jí)分化，风险比以前更高。双方都如此顽固且不愿妥(tuǒ)协，意味着他们有可能无法及时(shí)采取行动。”

　　毫(háo)无疑问的是，买(mǎi)入黄金(jīn)进行对冲(chōng)并不便宜，因为今年迄今为止，黄(huáng)金的(de)表现非常好——先是受(shòu)到中国买家不(bù)断增长的需求(qiú)的(de)提振，然后是(shì)银行业危机和美国债(zhài)务(wù)违约引(yǐn)发(fā)的避险需求，目前现货黄金仅略(lüè)低于本(běn)月早些(xiē)时(shí)候触及的历史高点。

　　MLIV调查中的大多(duō)数投资(zī)者都认为，如果债(zhài)务上限之争僵持到最后关头(tóu)，但美国(guó)政府最终侥幸没有违约，10年期(qī)美国国(guó)债(zhài)将上(shàng)涨。然(rán)而，对于如果美国政府真的跌落(luò)债务悬崖会发生什(shén)么(me)，专业人士意见不一。约60％的散户投资者预(yù)计，如(rú)果发生(shēng)违约，10年期美国国债将(jiāng)走软。基准美(měi)国国(guó)债(zhài)收益(yì)率上周(zhōu)收(shōu)于3.46％，较今年高(gāo)点低63个基点(diǎn)左右。

　　与此同时，债务上(shàng)限僵局推高了一些期限非常短的国库券收益(yì)率，这些短期(qī)国库(kù)券被认为最有可(kě)能被延期支付，这加剧了国库(kù)券收益率曲线的扭曲。收益率最高的是6月初左右到期(qī)的国库(kù)券(quàn)，因(yīn)为这批票据最为接近美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦(lún)所警(jǐng)告的(de)最早在6月1日触发的(de)违约“X日(rì)”。

　　而如果(guǒ)美(měi)国财政部能(néng)撑过6月(yuè)中(zhōng)旬，其可(kě)能会从预期的纳税和其他收入(rù)措施中手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越(zhōng)获得一点的(de)喘息空(kōng)间(jiān)，从而能够继续“苟延残(cán)喘”到7月底。目前，7月底到期国(guó)库券的(de)市场定价也表明了一定程(chéng)度的压力和担忧。

　　在2011年(nián)的债务上(shàng)限僵局中，美国(guó)长期(qī)国债(zhài)购买量曾激增，将10年期国债收益(yì)率推(tuī)至了当(dāng)时(shí)的(de)创(chuàng)纪录低点，与此同时(shí)，金价上涨，数万亿美元的全球股票市值(zhí)蒸发。

　　不过，这一次(cì)专(zhuān)业(yè)投资者对(duì)标普500指数的前景预(yù)测，没有散户交易员那(nà)么悲观。道(dào)明证券利(lì)率策略(lüè)主管Priya Misra表(biǎo)示(shì)，“如果我们(men手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越)确实看(kàn)到短(duǎn)期违约，市场反应将给国会带来提高(gāo)债务上限的压力。”

　　不少受访者还认为(wèi)，债务(wù)上限闹剧已经对美(měi)元造成了一(yī)些伤(shāng)害，41％的人(rén)表示，如果美国政府违约，美元(yuán)作为(wèi)全球主(zhǔ)要储备货币的地位将面临风险(xiǎn)。

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