来(lái)源：海(hǎi)通宏观

　　· 概 要·

　　中(zhōng)共中央政治(zhì)局4月28日召开会议，分析研(yán)究当前经济形势和经济工(gōng)作。今年以来，经(jīng)济增长好(hǎo)于预(yù)期。不过当(dāng)前经(jīng)济(jì)恢复(fù)性好转，内(nèi)生动力还不(bù)强，需(xū)求仍然不足。所以，稳(wěn)增长基调延续，短期政(zhèng)策不太(tài)可能转(zhuǎn)向收紧，但是面对高(gāo)质量发展(zhǎn)要求，也没(méi)增(zēng)量刺(cì)激政策(cè)。未来(lái)扩(kuò)大需求主要依靠(kào)自(zì)发修复消费(fèi)，主(zhǔ)动稳定(dìng)投资。此外，产业政策方面强调(diào)“实(shí)体经济”支撑，防风险(xiǎn)仍然(rán)是重(zhòng)点任(rèn)务。整体看，二季度经济修复速度或将放缓，政策相对克(kè)制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会议(yì)首(shǒu)先强调了今年(nián)的成绩，即“经济增(zēng)长好于预期”，“市场(chǎng)需求逐步恢复，经济发展呈现回升(shēng)向好态势”。从一季度公布的数据看，确实(shí)好(hǎo)于去年四季度时的预期。但随后会议(yì)也提(tí)到“经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还(hái)不强(qiáng)，需求仍然不足”。这也(yě)使得经济转(zhuǎn)型(xíng)升级面临新的(de)阻(zǔ)力，推动高质量(liàng)发展(zhǎn)仍需要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　我(wǒ)们的理解是，一(yī)季度GDP同比增速(sù)为4.5％，相比去年四季度有明显改善(shàn)，但(dàn)距离疫情(qíng)之前2019年的6％附近的增速，还有较大的差(chà)距。所以(yǐ)，经济(jì)仍需政(zhèng)策呵护。尤其是一(yī)季度降准(zhǔn)后，就业压力仍然存在，我们认为政策短期不(bù)会转向收紧。“恢复(fù)和扩大需求”是(shì)当(dāng)前经济持续回(huí)升向好的关键所在(zài)。

　　2

　　稳增长(zhǎng)：也没增(zēng)量(liàng)刺(cì)成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份激(jī)

　　面对高(gāo)质量的发展要求，会(huì)议强调经济(jì)要(yào)实现“质(zhì)的(de)有效提升”和“量的合理增(zēng)长”。这一(yī)点和去年经济工作会议精神一致。这也意(yì)味着(zhe)稳增长不会通(tōng)过强刺激的方式，而是统(tǒng)筹推动(dòng)“经济运(yùn)行持续好转”、“内生(shēng)动力持续增(zēng)强”、“社会预期持(chí)续(xù)改善(shàn)”、“风险隐患持续化解”。

　　对于稳增长(zhǎng)的方式(shì)，会议(yì)要求“把发挥政策效力和激(jī)发(fā)经营主体活力(lì)结合起(qǐ)来”。我(wǒ)们的理解是，下一阶段更多(duō)通过激发市场化(huà)的力(lì)量去推动(dòng)经济修复，通(tōng)过(guò)改革开(kāi)放的(de)方式激发高质量的(de)增长(zhǎng)。所以会(huì)议指出，要(yào)坚持“两个毫不动摇”，破除影响各类所有制企业公平(píng)竞争、共同发展的法(fǎ)律法规(guī)障(zhàng)碍和隐性(xìng)壁垒。各类企业都要依法合规(guī)经营。要下决心从(cóng)根(gēn)本上解决企业账款拖(tuō)欠问题。总体(tǐ)而言，政策(cè)刺(cì)激空间有(yǒu)限，主(zhǔ)要还是以提振信心(xīn)和预期、激发活力(lì)为(wèi)主要手段，让(ràng)经(jīng)济自(zì)发的内生修(xiū)复。

　　3

　　扩需求：自(zì)发修复消费，主动稳定(dìng)投资(zī)

　　会(huì)议提出，积(jī)极的财政政策(cè)要“加力提(tí)效”，稳(wěn)健(jiàn)的货币政(zhèng)策要“精准有力”，延(yán)续了去年12月会议的表述(shù)。对于政策的(de)要求，本(běn)次会议强调“形成扩大需求的合(hé)力”，而去年12月(yuè)会议的相(xiāng)关表述是“加强(qiáng)各类政(zhèng)策(cè)协调配合”，这(zhè)说明扩大(dà)需求(qiú)是未(wèi)来(lái)的政策重(zhòng)心。

　　一方面，自发修复(fù)消费。“要多渠道增加城乡居民(mín)收入，改善(shàn)消(xiāo)费环境，促(cù)进文(wén)化旅游等服务消费”。提(tí)高(gāo)消(xiāo)费，主要还是靠居民劳动收入的自然修复。另(lìng)一方面，主动稳定投资。尤其是基建投资(zī)，是政府主(zhǔ)动稳增(zēng)长(zhǎng)的重点(diǎn)。会议提到，在超大(dà)特大城市积极稳(wě成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份n)步(bù)推进城(chéng)中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。

　　此 外， 会议强调(diào)，要把吸引外商投资放在更加重要(yào)的(de)位(wèi)置(zhì)，稳住(zhù)外(wài)贸外资基本盘(pán)。要支(zhī)持有条件的自贸试验区(qū)和自由(yóu)贸易(yì)港(gǎng)对接国(guó)际高标(biāo)准经贸(mào)规则，开展改革(gé)开放先行先(xiān)试。

　　4

　　产(chǎn)业(yè)发(fā)展(zhǎn)：看(kàn)重(zhòng)实体经济

　　会议强(qiáng)调，加快建设现代(dài)化产业体系要以“实体经济”为支撑。我们的理解是，产业政(zhèng)策的重(zhòng)点是(shì)“实体经济”，这里的实体(tǐ)经济并不是整(zhěng)个GDP，而是和(hé)“虚拟(nǐ)经(jīng)济”相对(duì)应(yīng)的。

　　会议明确“要夯(hāng)实科技自(zì)立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能”；“要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配套电网改造”。会议指出“要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创新生(shēng)态”，也提到了“重视(shì)防范风险”。我(wǒ)们认为，人工智能发展到一定程度，监管措施也必然会跟(gēn)上。此外，在互联网领域(yù)，要推动平台(tái)企业(yè)规范健康发(fā)展，鼓励头部平台企业探索创新。

　　5

　　防风险也(yě)是重点

　　会(huì)议提出，“统筹做好中小银行(xíng)、保险和信(xìn)托(tuō)机(jī)构改革(gé)化险工作”；再次强调成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份房(fáng)住(zhù)不(bù)炒，“做好保交(jiāo)楼、保(bǎo)民生(shēng)、保稳定工(gōng)作”；“要加(jiā)强地(dì)方政(zhèng)府债务管理，严控新增隐性债务”。我们(men)认(rèn)为(wèi)，房地产产业(yè)链、中小金融机构的风险出(chū)清，仍是大势所趋(qū)，地方(fāng)债务的风(fēng)险也(yě)需(xū)要(yào)化解。所(suǒ)以今年(nián)和去年最(zuì)大的(de)不同是疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，其他(tā)方面的经济问(wèn)题(tí)依然(rán)是存在的。

　　整体看，二季度(dù)经济修复速度或将放缓，政策(cè)相对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份