随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一(yī)季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发(fā)展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密(mì)切关(guān)注，但观(guān)点略有不同。

加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年(nián)一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大的(de)是银华心选一年持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期(qī)、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三(sān)年(nián)持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两年持有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为(wèi)第(dì)一大重仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为(wèi)大(dà)家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内的(de)宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自(zì)身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形(xíng)势(shì)相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又(yòu)一(yī)革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的(de)去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于(yú)下游需求(qiú)恢(huī)复的(de)力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一(yī)季度(dù)被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多(duō)地(dì)关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一个下(xià)跌板块的应(yīng)激(jī)式反应。在去年(nián)的中报中，我们(men)曾(céng)经(jīng)提到(dào)了(le)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时间段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明(míng)远的(de)代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是(shì)中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏(sū)后的(de)调整修复(fù)，经济先是在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著(zhù)的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出(chū)震荡趋(qū)势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基金经理也(yě)发(fā)布(bù)了一(yī)季报。其(qí)中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和(hé)复苏(sū)的通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及货币环(huán)境有利于权益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价的(de)相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益(yì)率预期的变化调整了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在(zài)一季(jì)度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前(qián)的生产和生活方式带来重大(dà)变化的(de)技术变革(gé)，值得我们投入非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技(jì)术革(gé)命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的(de)定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明(míng)显增(zēng)加(jiā)相关的(de)持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车(chē)和(hé)光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的(de)干扰，投(tóu)资者的(de)信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现了较大(dà)回调，目前行(xíng)业整体估值水平处(chù)于(yú)历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的(de)发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资(zī)的基本原(yuán)理告诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优(yōu)选(xuǎn加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差)A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大(dà)的变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没(méi)有大的变化(huà)。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市(shì)场提供(gōng)的较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在(zài)热点不断切(qiè)换(huàn)的市场中(zhōng)保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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