全球头(tóu)号对(duì)冲(chōng)基(jī)金(jīn)桥水的最新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据(jù)其(qí)向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)的(de)美股持仓市(shì)值达(dá)到163.88亿美元（约(yuē)合人(rén)民币1140亿元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多(duō)只消费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了(le)拼(pīn)多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表(biǎo)示(shì)，其非常(cháng)看好黄金(jīn)，认为(wèi)黄(huáng)金可能正(zhèng)处于持续增长期的(de)开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)了(le)最新的(de)13F文(wén)件，桥水基金今年一季度末(mò)的持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水在(zài)今(jīn)年一季度的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元，较(jiào)去(qù)年底的183.2亿美(měi)元(yuán)减少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球宏(hóng)观策(cè)略基金，桥(qiáo)水的美(měi)股组(zǔ)合仅(jǐn)占总资(zī)产很小(xiǎo)的(de)一部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓(cāng)了(le)228只(zhǐ)证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也(yě)积极买进，新进了118只证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重(zhòng)仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末，桥水(shuǐ)的前十(shí)大重仓(cāng)标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥水的第一大重仓，加(jiā)仓了(le)331万股(gǔ)左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所减(jiǎn)持，期(qī)末持(chí)仓(cāng)市值分(fēn)别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，桥(qiáo)水持有多只消费品个股，但是今年一(yī)季度(dù)都(dōu)进行了减持，比如其(qí)第三大(dà)持仓(cāng)宝洁，减掉(diào)了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市(shì)值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也(yě)减(jiǎn)持了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)分别降至(zhì)280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列(liè)第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了(le)麦当(dāng)劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持(chí)幅度相对(duì)较大(dà)。

　　但是，桥水(shuǐ)在一(yī)季度小幅加仓了医疗领域(yù)的强(qiáng)生(shēng)，持股增至(zhì)358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列(liè)第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基(jī)金美股前30大重(zhòng)仓，其(qí)中增持的标(biāo)的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持了(le)脸书(shū)Meta，持(chí)股增至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓，桥水(shuǐ)还(hái)减(jiǎn)持了先锋领航富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外(wài)桥(qiáo)水减持(chí)幅度较大的还有拼多(duō)多(duō)，减少(shǎo)了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值(zhí)为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降(jiàng)至223.41万(wàn)股，持有市(shì)值为(wèi)1.56亿(yì)美元；减持了(le)塔吉特28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，桥水在一季度还减持了其特别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股(gǔ)，期末(mò)持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基金从去年年底以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资(zī)官凯伦(lún)·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示(shì)，黄金2197的立方根是多少，216的立方根是多少可能正处于持续增长期的(2197的立方根是多少，216的立方根是多少de)开端，因为(wèi)全球(qiú)对(duì)美元去杠杆化的推(tuī)动(dòng)仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还(hái)有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币(bì)市场中日(rì)益重要，这使得(dé)它不(bù)仅仅是对(duì)抗(kàng)债券(quàn)市场(chǎng)2197的立方根是多少，216的立方根是多少和利率的工具。另外，地缘政治(zhì)动荡(dàng)不(bù)会消(xiāo)失(shī)，这是对黄金的长期支(zhī)撑(chēng)。不(bù)仅如此，由(yóu)于全球通(tōng)胀水平仍相对较高，黄(huáng)金将继续吸引投资者，以(yǐ)对(duì)冲(chōng)购(gòu)买(mǎi)力下降的(de)风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出(chū)，名义支(zhī)出水平高(gāo)于经济体(tǐ)的生产能力，导(dǎo)致(zhì)通胀率远高于目标(biāo)水平(píng)，美国和其他西方(fāng)经(jīng)济(jì)体处于(yú)看跌失(shī)衡中。为了纠正这种失(shī)衡(héng)，缓解(jiě)需求(qiú)压力，欧美各国(guó)央行一(yī)直在实施(shī)紧缩政策——目(mù)前紧(jǐn)缩(suō)政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和(hé)市场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲(zhōu)经济(jì)体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平(píng)一致，通胀(zhàng)可控，政策(cè)制定者有(yǒu)足够的(de)空间提(tí)振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部分西(xī)方(fāng)国(guó)家，货币(bì)政(zhèng)策紧缩扭转了(le)流动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)推高(gāo)了折现率（即(jí)现金未来实际(jì)收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经(jīng)济增长，上述(shù)情(qíng)况(kuàng)极有可能(néng)在(zài)周(zhōu)期的下一阶段(duàn)出现(xiàn)。与西方国(guó)家(jiā)相(xiāng)比，中国(guó)、日(rì)本和许多亚洲(zhōu)国(guó)家和(hé)地区处于周期(qī)的不同位置，这(zhè)些国家和地(dì)区的政策(cè)制定者支持货币(bì)和(hé)信用流动，这(zhè)降低了折现率(lǜ)和风(fēng)险溢价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近期美联储加息，桥水基金在其官微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有(yǒu)明确声明加息将(jiāng)会暂(zàn)停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍(bào)威尔讲话清楚表明，美联储希(xī)望(wàng)持(chí)观望态度。这符合我们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了(le)应对疫情带来的影(yǐng)响，许(xǔ)多(duō)发达(dá)经济体都推出了大规模财政刺(cì)激(jī)政(zhèng)策，引发了通胀问题。为(wèi)了(le)应对高通胀，央行(xíng)不得不(bù)收紧政策。其(qí)中(zhōng)美国(guó)采取了最激进的应对(duì)通胀的举(jǔ)措(cuò)，在不到18个月(yuè)的时间里，美联储加(jiā)息500个基(jī)点(diǎn)，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然(rán)美国经(jīng)济尚(shàng)未出现严重问题，但名义支出已(yǐ)经放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继续承压，从而(ér)影响信(xìn)贷供应。上周，美(měi)国第(dì)一共和银行(xíng)被(bèi)接管，再(zài)次凸显美国金融体系面临压(yā)力，股市(shì)和债(zhài)券收益(yì)率出(chū)现(xiàn)下跌。美国(guó)可能需要(yào)（也可(kě)能不需要）进一步(bù)收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)。鉴于迄今为(wèi)止(zhǐ)的紧缩(suō)举措，美(měi)联储可(kě)以评估形(xíng)势再(zài)做出决策(cè)。

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