在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出(chū)一系列判断。在(zài)交流(liú)中(zhōng)，公司管理层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国(guó)业(yè)务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映(yìng)了锂价(jià)迅(xùn)速上(shàng)涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关(guān)口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而(ér)且(qiě)在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据(jù)最新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给出自(zì)己研判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在(zài)一(yī)季度(dù)是处于投(tóu)标、招标的阶段，第(dì)三(sān)季度将迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计(jì)会维持在(zài)这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降，对(duì)于电池(chí)厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季(jì)度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其(qí)中宁德时代(dài)一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能(néng)则不如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价(jià)格之后，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年(nián)新能源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目一期(qī)、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿(yì)元(yuán)下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充(chōng)自产不足(zú)，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货水位下降，也(yě)反映(yìng)了行业(yè)整(zhěng)体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度报(bào)告(gào)显示(shì)，其库存金(jīn)额夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报(bào)也显示(shì)，其(qí)存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一份研(yán)报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产材料(liào)均维持(chí)极低库存，电池本身库存不(bù)足(zú)1个月(yuè)；另外在(zài)中游(yóu)材料方面，正极(jí)和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多集中于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料(liào)库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世(shì)集团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此(cǐ)前(qián)市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预计增速(sù)将会比动(dòng)力电池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流(liú)中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需(xū)求(qiú)预计会(huì)在下半年放(fàng)量，而国(guó)内大储(chǔ)市(shì)场(chǎng)方面，今年一季(jì)度处于(yú)招标阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进(jìn)入(rù)交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示(shì)，其储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行(xíng)业的空间比动力(lì)电池上升空间更大(dà)，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二(èr)季度(dù)开始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国(guó)内(nèi)下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出货(huò)是(shì)在二(èr)季度以后(hòu)，目前订单状况看(kàn)来是供不应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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