北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒(máng)格(gé)在(zài)5个半小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是(shì)最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分(fēn)享自(zì)己在股东(dōng)大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看(kàn)好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题(tí)的。相较于(yú)投资美(měi)国而言，投资(zī)中(zhōng)国(guó)可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这(zhè)即便(biàn)有一些不确(què)定(dìng)因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域(yù)，同时也(yě)在重金押(yā)注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的(de)百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融(róng)领域的(de)持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又(yòu)进行(xíng)了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需(xū)要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之(zhī)差(chà)来(lái)看，差距最大(dà)的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(s酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围hēn)指数的-0.35％。

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