近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得(dé)众多(duō)资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽时投资(zī)的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑(xiào)一边(biān)反思(sī)的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件，苏三起解的故事，苏三起解的故事简介他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频(pín)节目(mù)，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而苏三起解的故事，苏三起解的故事简介(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显(苏三起解的故事，苏三起解的故事简介xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升(shēng)期，资(zī)本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的(de)一员，和这(zhè)个行(xíng)业(yè)中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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