编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一(yī)季(jì)报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩腰围88是多少 腰围88是多少码减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在(zài)管(guǎn)规(guī)模(mó)仍(réng)维持在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作(zuò)信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示，会在(zài)优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的(de)是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了主线行情确(què)立，但我们(men)认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方达(dá)优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的(de)重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同(tóng)时(shí)， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了(le)上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了(le)消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其(qí)新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可(kě)能(néng)是想利用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的(de)公司(sī)，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近(jìn)期发(fā)布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会(huì)继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年(nián)初至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能(néng)维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩(suō)的市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年(nián)内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明(míng)他(tā)的重仓行(xíng)业配(pèi)置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源的(de)地位似(shì)乎进一(yī)步稳固(gù)，比(bǐ)如(rú)晶澳科(kē)技从第(dì)三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与(yǔ)上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例(lì)，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年(nián)一(yī)季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际(jì)上(shàng)只是微调了(le)一个席(xí)位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股(gǔ)从年(nián)初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头(tóu)公司(sī)达(dá)到了四家。而从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是游戏(xì)股(g腰围88是多少 腰围88是多少码ǔ)吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为(wèi)公募中(zhōng)少数(shù)的(de)深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全(quán)部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基(jī)建(jiàn)为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息(xī)和低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其(qí)对这一类资(zī)源股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小众的(de)中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发(fā)展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本(běn)上是基于美股映射(shè)在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不(bù)大(dà)，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在(zài)前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数(shù)为(wèi)中(zhōng)字(zì)头，它们(men)就是(shì)中国海(hǎi)油和(hé)中国移动(dòng)，与它(tā)们携(xié)手进入(rù)的(de)还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年(nián)业绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本(běn)周(zhōu)四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河(hé)和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大(dà)华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被调(diào)出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联(lián)主(zhǔ)题继(jì)续增加(jiā)了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置(zhì)比例。围绕(rào)数(shù)字经济和(hé)新的信(xìn)息技术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物(wù)同(tóng)期成(chéng)名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的(de)还(hái)是他的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的八(bā)个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结构转型时期，我们相信(xìn)未来科(kē)技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞(dàn)生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基金合同(tóng)主题(tí)范围(wéi)内的科技创新和(hé)受益于国民(mín)经(jīng)济持续(xù)增长的(de)消费(fèi)及原材(cái)料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网数据(jù)显示，他(tā)目前在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增持(chí)了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的(de)追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的(de)季报来看(kàn)，在上(shàng)一(yī)季度(dù)没有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技(jì)术和(hé)安徽(huī)合(hé)力，虽然去年(nián)下半年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了(le)三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的(de)思路(lù)，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保持了科(kē)技、消费(fèi)板(bǎn)块(kuài)的适度配(pèi)置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的(de)主(zhǔ)线展开(kāi)，相(xiāng)关(guān)配置(zhì)集中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公(gōng)司所管理的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股票在(zài)其中占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具(jù)体说来，虽(suī)然在(zài)基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链上(shàng)的(de)布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的(de)因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造(zào)这一(yī)领(lǐng)域中(zhōng)，还(hái)有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出(chū)了(le)一(yī)处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思路在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二(èr)的(de)区别是(shì)高端(duān)装备龙头(tóu)中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代了前(qián)者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全(quán)年(nián)维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 腰围88是多少 腰围88是多少码