5月(yuè)9日晚间，A股(gǔ)上(shàng)市公司金证股份发布的一(yī)则(zé)公告，在期货圈(quān)刷屏。

　　公(gōng)告显示，金(jīn)证股份正在筹划发行股份及支付现金购买上海文华财经(jīng)资讯股份有(yǒu)限公(gōng)司（下称(chēng)文华财经）90.97％股权事项，同时募集配套资金。公司股(gǔ)票将于2023年5月10日（星期三）开市起开始停(tíng)牌，预计停(tíng)牌时间(jiān)不超过(guò)10个交易日。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财(cái)经(jīng)系头部期(qī)货软件(jiàn)商(shāng)。公(gōng)开资(zī)料显示，截至2021年年末，文华(huá)财经与国内139家期货公司(sī)合作，占(zhàn)国内期货(huò)公司总(zǒng)数的92.67％。截(jié)至2021年12月，文华财经PC端交易软件的(de)月活跃用户(hù)数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端随身行软件(jiàn)的(de)月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两(liǎng)次冲击A股IPO，但均未能叩开资本市场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要(yào)追溯到2015年，当年11月(yuè)，文华(huá)财经(jīng)首次报送创(chuàng)业板IPO申请资料。不过，在经历两年多(duō)的漫长等待后，2018年4月，深交所决定终(zhōng)止审查，文华财经此次创业板IPO闯(chuǎng)关(guān)失败。

　　2021年(nián)6月，文华财经再(zài)次(cì)递交招股书，拟冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年(nián)6月(yuè)，文华财经申(shēn)请(qǐng)撤回发行上市(shì)申(shēn)请文件，深交所决定终止对其(qí)首次公开(kāi)发(fā)行股票并在创业板上(shàng)市的(de)审核。文(wén)华财(cái)经第二(èr)次IPO也无果而终。

　　金证股份(fèn)昨晚发(fā)布的公告(gào)显示，本次交易事项尚(shàng)处于筹(chóu)划(huà)阶(jiē)段，公司(sī)目前(qián)正与交易意向方接洽，初步确定的交易对方包括尚守哲、大连经一卓远管(guǎn)理咨询合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下称大(dà)连(lián)经(jīng)一）、苏州中(zhōng)新兴富新兴产业投(tóu)资(zī)合伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)）（下称苏州(zhōu)中新）、上海经一投资管理(lǐ)合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称(chēng)上(shàng)海(hǎi)经一）、上海(hǎi)兴富创业(yè)投资管理中心（有限合伙）（下(xià)称兴富创投）、王(wáng)凯及杨孝胜，前(qián)述交易对方合计持有(yǒu)标(biāo)的公(gōng)司90.97％的股权。

　　金(jīn)证股份表示，根据《上市公司重(zhòng)大资产重(zhòng)组管理办法(fǎ)（2023修(xiū)订）》和《上海证券(quàn)交易所股票上(shàng)市规(guī)则（2023年2月修(xiū)订）》等相关规定，本次交(jiāo)易前，交易对方与公(gōng)司(sī)不存在关联关(guān)系。本次交易完成后(hòu)，交易对方尚(shàng)守哲(zhé)持有(yǒu)公司(sī)的(de)股份比(bǐ)例预计将超(chāo)过5％，本次交易预计(jì)将构成关联交易。本次(cì)交(jiāo)易前(qián)，公司无控股股东、实际(jì)控制(zhì)人；本(běn)次交易完成后，公司(sī)第一大股东不(bù)会发生变化，且不存在实际支配(pèi)公司股(gǔ)份表决权(quán)超过(guò)30％的股东，公司仍将无控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人，预计不构(gòu)成(chéng)公(gōng)司重大资产重组(zǔ)。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控制人为该公司董事(shì)长兼总经理尚守哲。根据文华财经此前(qián)披(pī)露的招股书，截至2021年年底，尚守(shǒu)哲对文华(huá)财经的(de)直(zhí)接持(chí)股比例为64.353％，此外，还(hái)通(tōng)过(guò)大连经一(yī)和(hé)上(shàng)海经一分别控(kòng)制文华财(cái)经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他(tā)交易对方中(zhōng)，苏州(zhōu)中(zhōng)新、兴富创投、王凯及杨(yáng)孝胜对文华财经(jīng)的持股比例分(fēn)别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力(lì)有望提升

　　作为金融科技(jì)全领域服务商，金证股份为证券(quàn)、基(jī)金、银行、期(qī)货、信托、交易所、监管机构(gòu)等行业客户提供全(quán)技(jì)术栈、全产品线解(jiě)决(jué)方案(àn)，同(tóng)时与政府机关(guān)、互联网公司合(hé)作开展包(bāo)括智慧城市在内的数(shù)字经济(jì)业务。

　　2023年一季报显示，报告期内(nèi)，金证股(gǔ)份实(shí)现营业收入(rù)12.64亿元，较上(shàng)年同期(qī)增长2.84％；实现归属于(yú)上(shàng)市公司股(gǔ)东(dōng)的净利润-5847.16万元。报(bào)告期内，金(jīn)证(zhèng)股份证券经纪业务软件收入(rù)较上年同期略有增长，资管机构(gòu)软件(jiàn)收入基本持平(píng)。报告期内，数字经济(jì)业务因验收的大型(xíng)政务(wù)项目(mù)成(chéng)本增幅大于收入增幅，导致业(yè)务毛利率及利(lì)润下降。报告期内(nèi)公司确认投(tóu)资收益-1748万元，较上年同(tóng)期减少2035万元(yuán)，主要是联营企业投资收益(yì)减少所致。

　　截至2023年3月底，金证股份总资产64.27亿(yì)元(yuán)，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显(xiǎn)示，报告期内(nèi)，公司实现营业收入64.78亿元(yuán)，同(t一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的óng)比下降2.52％；实(shí)现归属于上市公司(sī)股东的(de)净(jìng)利(lì)润2.69亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来看，金融行业业(yè)务(wù)方面(miàn)，2022年，金(jīn)证(zhèng)股份实(shí)现营业(yè)收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份(fèn)认为，公司金融(róng)行(xíng)业的增长主要(yào)得益于两方面(miàn)的因素：一是公司在证(zhèng)券市场(chǎng)行业占有率基础稳定，核(hé)心(xīn)产品需(xū)求(qiú)刚性，公司加快产品(pǐn)新一代产(chǎn)品布局、积极(jí)推进(jìn)项目上线验一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的(yàn)收。二是在资管领域(yù)加强了资管IT业务发展力度，在多个核心产品和技术上(shàng)形成领(lǐng)先优势，开(kāi)始进(jìn)入收获(huò)期。

　　非金融(róng)行业(yè)业务方面(miàn)，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同比下(xià)降7.49％。主要(yào)包(bāo)括数字经(jīng)济业(yè)务、IT设备分销(xiāo)业务及科技园租赁业务。金证股份解(jiě)释(shì)称，非金融行(xíng)业(yè)的收入下(xià)降，主要由于公司在数(shù)字经(jīng)济业(yè)务上(shàng)，不同(tóng)程度(dù)受到需求端的影响，项目跟进、工程实施、验(yàn)收(shōu)结算审计等存在(zài)滞后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年(nián)，金证股份(fèn)综合毛利率为22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百(bǎi)分点。其(qí)中，金融行业(yè)业务(wù)毛利率(lǜ)50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百分点；非金融科技业(yè)务(wù)毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表现上，公开(kāi)资料显示(shì)，2019—2021年，文华财(cái)经营业收(shōu)入分别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归(guī)属于母(mǔ)公司股东(dōng)的净利润分别(bié)为(wèi)7843.68万元、7577.47万元和(hé)8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底，文(wén)华财经总(zǒng)资产为(wèi)31708.21万(wàn)元，所有者权益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不难看出，无论从(cóng)资产规模和盈利能力(lì)来看，金证股(gǔ)份(fèn)均远高于文华财经，但文华财经的毛(máo)利率(lǜ)显著高(gāo)于金(jīn)证股份(fèn)，无疑是一块优质资产。

　　有业(yè)内人士认(rèn)为，如果本次交易(yì)得以(yǐ)顺利(lì)实施，对于金证股份而言(yán)，文华财经的优质资(zī)产注入后，其(qí)盈利能力将进一步提升；对于文华财经而言(yán)，多年谋求上市无果(guǒ)后，可以实(shí)现“曲线(xiàn)上市(shì)”。

　　值得注意的是，在昨晚发布的公告(gào)中，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份并(bìng)未(wèi)披露具体的交(jiāo)易细(xì)节，例如交易对(duì)价等(děng)。公告显示，2023年5月9日，金(jīn)证股(gǔ)份与主要(yào)交(一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的jiāo)易(yì)对方就本(běn)次(cì)交易签署了(le)《意向(xiàng)协议书》，公(gōng)司拟向主要交易对方发(fā)行股份及支付现(xiàn)金的方式购买其持有的文华财经90.97％的(de)股(gǔ)权。上述《意向协议(yì)书》仅为交易各方关于本次交易的初步合作(zuò)意向，交易各方在本次(cì)交易中的具(jù)体权(quán)利义(yì)务以及各项安排以交易各方(fāng)最(zuì)终签(qiān)署的正式交易协议为(wèi)准。

　　金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)还进(jìn)行了(le)风(fēng)险提示：截至目(mù)前，本次交(jiāo)易仍处于筹划阶段，交(jiāo)易双(shuāng)方(fāng)尚未签(qiān)署正式的交易协议，本次交易尚需履行必要(yào)的内部决策程(chéng)序，并(bìng)经有权监管机(jī)构批准后方可(kě)正式实施，本次交易最终能否实施尚存(cún)在(zài)较大不确定性。

　　股价表现上，经(jīng)历了2020—2022年连(lián)续3年的下跌之后，今年以来，金证股份股价步(bù)入(rù)上升通(tōng)道(dào)。截至(zhì)5月(yuè)9日收盘，金证股份股(gǔ)价报18.94元/股，年内涨幅高(gāo)达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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