券商研报近期指(zhǐ)出，AI领域对(duì)算力(lì)的需求(qiú)不断提高(gāo)，推动了以(yǐ)Chiplet为(wèi)代表的先(xiān)进封装(zhuāng)技术的(de)快速(sù)发展，提升高性能导热材料需求来满足散(sàn)热需求；下游终端(duān)应(yīng)用领(lǐng)域的发(fā)展也带动了(le)导(dǎo)热材料(liào)的需求增加。

　　导热材料分类繁(fán)多，不(bù)同(tóng)的导热材料有不(bù)同的特点(diǎn)和应用(yòng)场景。目前广泛应用的(de)导(dǎo)热材料有合成石墨材料、均热板（VC）、导热填(tián)隙(xì)材料、导(dǎo)热凝胶、导(dǎo)热硅脂、相变材(cái)料等。其中合成石(shí)墨类主要是用于均热；导热填隙材料、导热凝(níng)胶、导(dǎo)热(rè)硅脂和相变材料主要用作提(tí)升导热能力；VC可以同时起到均热和导(dǎo)热(rè)作用。

　　中信(xìn)证券王喆(zhé)等人在(zài)4月(yuè)26日发布的研报(bào)中表示，算力(lì)需求提(tí)升，导热材料需(xū)求有望(wàng)放量。最(zuì)先进的NLP模型(xíng)中参数的(de)数(shù)量呈指数级增长(zhǎng)，AI大模(mó)型的持续(xù)推出带动(dòng)算力需求放量(liàng)。面对(duì)算力缺口，Chiplet或成AI芯片“破局”之路。Chiplet技(jì)术是提升(shēng)芯片(piàn)集(jí)成度(dù)的全新方(fāng)法，尽可能多在物理距离短(duǎn)的范围内堆叠大(dà)量(liàng)芯片，以(yǐ)使得芯片间(jiān)的信珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？息传输(shū)速度足够(gòu)快。随着更多芯片的堆叠，不断(duàn)提(tí)高(gāo)封装密度已经(jīng)成为一(yī)种趋势(shì)。同(tóng)时，芯片和封装(zhuāng)模(mó)组的热通(tōng)量也不(bù)断増大，显著提高导热(rè)材料需求。

　　数(shù)据中心的算力需求与(yǔ)日俱增(zēng)，导热(rè)材料(liào)需求会提升。根(gēn)据中国信通院发布的《中国数(shù)据中心能耗(hào)现状白皮(pí)书》，2021年，散热的能耗占(zhàn)数据中心总能(néng)耗的43%，提高散热能力最(zuì)为紧迫(pò)。随(suí)着AI带动数(shù)据(jù)中心产业进一步发展，数据中心单机柜功率将越来越大，叠加数据中心(xīn)机架(jià)数的增(zēng)多，驱动导(dǎo)热材料需求有望快速(sù)增长。

　　分析师表示，5G通信基(jī)站相比于4G基(jī)站功耗更(gèng)大，对(duì)于热(rè)管理的要求更高。未(wèi)来5G全球建设会为导热材料(liào)带来新增量(liàng)。此外(wài)，消费电子在(zài)实现智能化(huà)的同(tóng)时逐步向轻薄化、高性(xìng)能和多功能方向发展。另外，新能(néng)源车产销量不断提升，带动导热材料(liào)需(xū)求(qiú)。

　　东(dōng)方(fāng)证券表(biǎo)示，随着(zhe)5G商用化基本普及，导热材(cái)料使(shǐ)用(yòng)领域更加多元，在新能(néng)源汽车、动力电(diàn)池、数据中(zhōng)心等领(lǐng)域(yù)运(yùn)用比例逐步增加，2019-2022年，5G商(shāng)用化带动我国导热材料市场规模年均复合(hé)增(zēng)长高达28%，并有望(wàng)于24年(nián)达到186亿元。此外，胶粘剂、电磁(cí)屏蔽材料、OCA光学胶等各类(lèi)功能材料市场规模均在(zài)下游(yóu)强(qiáng)劲需求下呈稳步(bù)上升之(zhī)势。

　　导(dǎo)热材(cái)料(liào)产(chǎn)业链(liàn)主要分(fēn)为原材料(liào)、电(diàn)磁屏蔽材料、导热器件、下游终端用户(hù)四个(gè)领(lǐng)域(yù)。具体来看，上游(yóu)所(suǒ)涉及(jí)的原材(cái)料主(zhǔ)要(yào)集中在高(gāo)分子树脂、硅(guī)胶块(kuài)、金(jīn)属材料及(jí)布料等。下游方面，导热材料通常需要与一些器件结合，二次(cì)开发(fā)形成(chéng)导热器件并最终应用于消费电池(chí)、通信基站(zhàn)、动(dòng)力电池等领(lǐng)域。分析人士指出，由于导(dǎo)热(rè)材料在终端的中的成本占比并(bìng)不高，但其扮演的角色(sè)非常(cháng)重要，因而供(gōng)应商(shāng)业绩稳定(dìng)性好、获利能力稳(wěn)定。

　　细(xì)分(fēn)来看，在石墨(mò)领(lǐng)域有布局的(de)上市(shì)公司(sī)为中石(shí)科技(jì)、苏州天(tiān)脉；TIM厂商有苏州天脉、德(dé)邦科技、飞荣达。电磁屏蔽材料有布局的上市公司(sī)为长盈(yíng)精密、飞荣(róng)达(dá)、中石科技；导(dǎo)热器件有(yǒu)布局的上市公司为领益智造、飞荣达。

　　在导热(rè)材料领域有新增项目的上市公司为德邦科技(jì)、天赐(cì)材(cái)料、回天新(xīn)材(cái)、联瑞新材、中石科技(jì)、碳(tàn)元(yuán)科技。

　　王(wáng)喆表示，AI算(suàn)力赋(fù)能叠加下游终(zhōng)端应(yīng)用升级，预(yù)计2030年(nián)全球导热(rè)材料市场空间将达到(dào) 361亿元, 建(jiàn)议(yì)关注两条(tiáo)投资主线：1）先(xiān)进散热材(cái)料主赛道领域，建议关注具有(yǒu)技术和先发优势的公司德邦科技、中(zhōng)石科技(jì)、苏(sū)州天(tiān)脉、富烯科(kē)技等。2）目前散热(rè)材(cái)料核心材仍(réng)然(rán)大量依(yī)靠进口，建议关注突破(pò)核心技术，实现(xiàn)本土替代的联瑞新材和瑞华泰等。

　　值得注(zhù)意的(de)是，业内人士表(biǎo)示，我国外(wài)导(dǎo)热材料发展较晚，石墨膜和TIM材料的核心原(yuán)材料我(wǒ)国技术欠缺，核心原(yuán)材(cái)料绝大部分得依靠(kào)进口珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？ong>。