今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目(mù)前(qián)基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基(jī)金（不(bù)同份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度末(mò)，这(zhè)些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的(de)南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信(xìn)服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中远海能(néng)、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股创新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进入(rù)尾(wěi)部区域(yù)；风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市(shì)场冲击(jī)可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴我们将(jiāng)加大(dà)对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平(píng)台和算(suàn)法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分(fēn)的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的(de)压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌(diē)时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基(jī)金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部(bù)分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高股息(xī)资产的(de)投资(zī)机会，如(rú)通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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