在股市高点(diǎn)成立的主动权益类(lèi)定开基(jī)金(jīn)密(mì)集(jí)迎来开放日，近三个月即将开(kāi)放的产品超3成跌破(pò)面值，破净率达(dá)33％，亏损最大(dà)产品成立(lì)满两年亏损43％，部分(fēn)产(chǎn)品甚至面临清(qīng)盘(pán)危险。

　　多(duō)位(wèi)行业(yè)内人士表示，主(zhǔ)动权益定(dìng)开基(jī)金的整(zhěng)体(tǐ)破(pò)净率与基金成立(lì)时间、基金投资(zī)策略，以及统计样本(běn)数量(liàng)等(děng)众多因素有关。其中，高点成(chéng)立是基金破净的重要(yào)原因。同时(shí)，他们(men)也建议(yì)基金公司(sī)要更加(jiā)前(qián)瞻性(xìng)布局产品，克服(fú)短期(qī)盲目规模(mó)扩张冲动，从(cóng)客户利益和(hé)导向(xiàng)开展(zhǎn)产品(pǐn)的布局和发(fā)行。

　　近三月60只定开(kāi)权益(yì)基金(jīn)开放

　　破净率超30％

　　近日，华南(nán)一(yī)家基金公司(sī)发布公(gōng)告称，根据基金法、基金运作管(guǎn)理(lǐ)办(bàn)法、基金(jīn)合同的有关规定，公司旗下主动(dòng)权益一(yī)年(nián)定期开放(fàng)基(jī)金最近一个开(kāi)放期为2023年(nián)4月(yuè)20日至2023年5月22日，若该(gāi)开(kāi)放(fàng)期最(zuì)后一个开放日(rì)（即2023年5月22日）日终，基金出现触发基金合(hé)同终止的情形，基金管理人将终(zhōng)止《基金合同》，并(bìng)按照《基金(jīn)合同》约定(dìng)履行基金财产清算程序，无(wú)须召开基金份额(é)持有人大会。

　　根据公告，该只基金的基金(jīn)合同生效后，若(ruò)登记机构完成每个开放期最后(hòu)一个开放(fàng)日的(de)申购(gòu)、赎回或转换业务申(shēn)请(qǐng)确认时，基金的(de)基金份额持有人数量不满200人(rén)或者基(jī)金(jīn)资产净值低(dī)于五千万(wàn)元(yuán)，基金管理人在履行相(xiāng)关监管(guǎn)报告和(hé)信息披露程序(xù)后(hòu)终(zhōng)止基金合同(tóng)，无(wú)需(xū)召开基金份额持有人大会。

　　截至2023年一(yī)季报，该(gāi)只偏债(zhài)混合型基(jī)金管理规模0.79亿(yì)元，2021年4月(yuè)成立(lì)以(yǐ)来两年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为(wèi)“固收(shōu)+”基金中(zhōng)的破净产品。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月份即将到期的主动权益(yì)类定期开(kāi)放基金有60只（份额合并计算）即将迎来(lái)开(kāi)放日，目前破(pò)净产(chǎn)品(pǐn)（统计(jì)复权净值）为(wèi)20只，占比达到(dào)33.33％。破净(jìng)率最高的产品成立(lì)两(liǎng)年来(lái)亏损超43％，目前基金净(jìng)值仅为(wèi)0.57元。

　　分月(yuè)度来看，主动权益类定开基(jī)金(jīn)5-7月(yuè)份破净率(lǜ)分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净(jìng)率更是(shì)达到35.71％、80％。整体来(lái)看，破净率呈现逐月(yuè)震荡(dàng)上(shàng)升态势。

　　上海证券基金评价(jià)研究中心高级(jí)分析师孙桂平对此表示，一般而言，随(suí)着基金开放日临近，为了应对基金集中申赎(shú)影响(xiǎng)，基金的投资策(cè)略可(kě)能(néng怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义)倾向于保(bǎo)守，权益仓位可能会有所降低。因此(cǐ)，在权益市场表现不好时，距离开放日越(yuè)远(yuǎn)，整体上破净率可能有增加趋势(shì)。当然(rán)，整体破净率情(qíng)况也(yě)与(yǔ)基金成立时间、基金(jīn)投(tóu)资策略，以及统计(jì)样(yàng)本数量等众多因素有(yǒu)关。

　　一位基金销(xiāo)售机构负责人也(yě)分析，今年8、9月份到(dào)期的(de)定开基(jī)金大多成(chéng)立(lì)于2020年下半年，高点成立是(shì)基金破净的重要(yào)原因；另一方面，8、9月(yuè)份(fèn)到期的定开(kāi)基(jī)金数量(liàng)明显少于5、6月份，虽然(rán)8、9月份破净基金(jīn)的数量(liàng)较6、7月份并没有明显(xiǎn)上涨，破(pò)净率(lǜ)仍(réng)较高(gāo)，可能也与基(jī)金的发(fā)行节奏存(cún)在关系。

　　建议前瞻性布(bù)局产品(pǐn)

　　市场高点避免盲目规模扩张怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义>

　　据记者观(guān)察(chá)，从(cóng)近三月即将迎(yíng)来(lái)开放的定期开放式基金来看(kàn)，多(duō)数成(chéng)立于2020年下半年-2021年(nián)1季度(dù)，高点成立可(kě)能是部分(fēn)基(jī)金破净的重要(yào)原因。

　　针对上述现象，孙桂平表(biǎo)示，从基金(jīn)发行角度而言，权益市场高点时基金发行(xíng)相对容(róng)易，而且规模也容(róng)易做(zuò)大(dà)，基金公司有动(dòng)力去做；但从投资(zī)者(zhě)而(ér)言，高点入市就容易出现一段时(shí)间内基金业绩表现不佳，甚至出现大幅(fú)下跌的情(qíng)形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而言，在(zài)市(shì)场高点时(shí)要保持冷静(jìng)，相(xiāng)对谨慎发行产品，不(bù)盲目追逐市场热(rè)点(diǎn)，克服短(duǎn)期(qī)盲目规(guī)模扩张冲动(dòng)，从客户(hù)利益(yì)导向进行产品布(bù)局和发行。此举既可以保护投资者利益，也可以树立(lì)基(jī)金公司(sī)良(liáng)好口碑，有利于(yú)基金公司长期管理规(guī)模提升。

　　上(shàng)述(shù)基金(jīn)销售机构负责人也表示，在市场(chǎng)高位(wèi)、情绪(xù)火热时发行基金(jīn)往往伴随着较高的风(fēng)险。一方面(miàn)，近两年权(quán)益市场的整体波动增大，风格轮(lún)动(dòng)现象加剧(jù)。所以，近两(liǎng)年不同的投资(zī)策略、不同投资范围(wéi)的基金(jīn)收益率差(chà)距较大。另一方面，市场情绪(xù)火热时容(róng)易(yì)出现(xiàn)爆(bào)款基金，较(jiào)大规模给基金经理带(dài)来的灵活性限制很可能会影响(xiǎng)产品未来的超额(é)收益。同时，优质(zhì)资产的资金容量(liàng)通常有限，且短期快(kuài)速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)很可(kě)能估值虚高。过高的管理规模要求基金经理不得不跨出舒适圈，覆(fù)盖更(gèng)多(duō)投资机会，怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义调整投资(zī)分布，也可能(néng)会增加错判的风(fēng)险，对(duì)获(huò)取超额收(shōu)益(yì)影(yǐng)响很大。

　　同时，该基金(jīn)销售部门机构负(fù)责人(rén)也建议(yì)基金公司前瞻性布局(jú)产品，并将规模控制在基金经理能力范围内，高点成立的产品，如果通过均衡和多(duō)元化的布局，避(bì)免单押一个赛(sài)道，并通过(guò)抓(zhuā)取阶段性投资机会、控制回撤(chè)等方(fāng)法，也(yě)能在(zài)中长(zhǎng)期斩(zhǎn)获一定的(de)超额(é)收益(yì)。

　　事实上，随着定期(qī)开放式权益类基金(jīn)表(biǎo)现不及预期(qī)，近一年新(xīn)成立的(de)定开权(quán)益(yì)类(lèi)基金仅有7只，同比减少24只；平均(jūn)发行规模2.71亿(yì)元，同比也下滑42％，该类基金的(de)发行陷入低(dī)迷。

　　“定开基金表现不及预期时，投资(zī)者的心态会受到一定程(chéng)度(dù)的(de)影响，甚至可能打(dǎ)击投资者的(de)投资信心(xīn)。如果破(pò)净(jìng)率持续上升的(de)话(huà)，投资者对(duì)于(yú)后续新(xīn)发基金的(de)购买(mǎi)意(yì)愿可能会(huì)下降。” 上述基金销售机(jī)构负责人称(chēng)。

　　孙桂平也认(rèn)为，定(dìng)开基(jī)金在(zài)基金(jīn)经理更好(hǎo)施展投资(zī)决策，有效阻止投资者频(pín)繁交易等方面具有明(míng)显优势，有利于(yú)为投资(zī)者创(chuàng)造(zào)更好收益(yì)。但是(shì)定开基金也受市(shì)场波动影(yǐng)响，跌(diē)破净值也是(shì)正(zhèng)常现象。

　　“因此，未(wèi)来定开(kāi)基金发行时，一是要避免高位发行，二是(shì)要做好(hǎo)投(tóu)资者教育。”孙桂平(píng)称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义