踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿(yì)，以致(zhì)于周鸿祎和胡(hú)欢离(lí)婚(hūn)也被市场质疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股(gǔ)价和市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年(nián)报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三(sān)六(liù)零同时(shí)发布了2023年(nián)一(yī)季(jì)报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润(rùn)为亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出(chū)，股吧等平台投资(zī)者炸开了锅(guō)，不少网友担心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季(jì)报显示，三六(liù)零(líng)截(jié)至3月31日(rì)的(de)股东(dōng)数(shù)达到(dào)近33万，而截至去(qù)年底为(wèi)20万(wàn)不(bù)到，也就是股价暴涨的一季度股东户数(shù)增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资(zī)企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录(lù)得133亿(yì)的营业收(shōu)入(rù)，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度(dù)继续亏(kuī)损

　　三(sān)六零(líng)这份2022年年报(bào)显示，截(jié)至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务板块有(yǒu)三(sān)个出现(xiàn)不同程度下(xià)滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告(gào)及(jí)服务收入为47.1亿(yì)元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公司(sī)实(shí)现归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年(nián)度，三(sān)六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收(shōu)入从徘徊到下滑。净(jìng)利润(rùn)的(de)表现则更差，除(chú)了2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到(dào)60亿元(yuán)外(wài)，其他年份均在30亿(yì)元附近徘(pái)徊，但(dàn)到了2021年净利润(rùn)直(zhí)接下(xià)滑七成，只(zhǐ)录得9亿(yì)元（扣(kòu)非(fēi)6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为(wèi)亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延(yán)续(xù)亏损，首季(jì)公司(sī)营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称主要系(xì)营业收入下(xià)降及(jí)对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却(què)大(dà)幅(fú)减持

　　股(gǔ)价一度(dù)下跌9成(chéng)、市值蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的三六零进(jìn)入2023年突然(rán)迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有(yǒu)搜(sōu)索引擎，被市场认(rèn)为(wèi)在(zài)训(xùn)练AI大模型上有天然优势，公司及创始人(rén)周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠道表达对大模型的看好，传(chuán)递公司(sī)的(de)优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不(bù)可(kě)收(shōu)拾，短短(duǎn)不到(dào)两个月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿(yì)，增(zēng)加超千亿市(shì)值。尽管近(jìn鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的)期股价有所回(huí)调，公司股价(jià)年内涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三(sān)六零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担(dān)心(xīn)下周一股价表现。

　　中国基金报记者注(zhù)意(yì)到，随(suí)着今年(nián)以来股价的暴涨(zhǎng)，三(sān)六零的投资者人数大(dà)幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季(jì)度保持基本不变，但到了今年(nián)一季度(dù)末股东(dōng)数来到32.88万，净增约(鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大(dà)量投资(zī)者涌入(rù)相反，一季度以股(gǔ)权投资机构为代表的十大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股(gǔ)东名单显示(shì)，一季度“北京中(zhōng)关(guān)村(cūn)资本(běn)基金管理有限公司-北京中发助力(lì)壹号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心(xīn)奇缘(yuán)股权投资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅(fú)49％。上述三大股东合计(jì)减持(chí)超约8500万股，即便(biàn)按(àn)一季度(dù)均价计套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿(yì)投资(zī)损失

　　此次三六(liù)零的2022年(nián)财报，也(yě)首次把(bǎ)其投资(zī)企(qǐ)业、造车新势力之一(yī)的哪吒汽车去年(nián)财务数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)（经营实体为(wèi)“合纵(zòng)汽(qì)车(chē)”）营业(yè)收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公告(gào)披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿(yì)元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元(yuán)，净亏损29亿(yì)元(y鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的uán)。这意味(wèi)着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年(nián)亏损进一步(bù)扩大，而三年累计亏损已经超过百亿(yì)，达到超(chāo)112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的(de)增资权。具体来看，三(sān)六零全资子公司三六零私(sī)募基金拟(nǐ)将其持有的对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家有(yǒu)限合(hé)伙企业，对应(yīng)的增资(zī)额为(wèi)10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放弃(qì)上述增资权(quán)后，三六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投资进展(zhǎn)公(gōng)告称，已与哪(nǎ)吒汽车(chē)各股东方签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三(sān)六(liù)零发(fā)布《关于(yú)对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三(sān)六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时(shí)，半年(nián)多一点哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了(le)一半不止(zhǐ)。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出(chū)炉后(hòu)，哪吒汽车估值(zhí)会(huì)否(fǒu)进一步下(xià)调不(bù)得而(ér)知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六零(líng)持(chí)有(yǒu)股权的账(zhàng)面值(zhí)出(chū)现较大(dà)投资损(sǔn)失。2022年(nián)公(gōng)司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器(qì)确认的投(tóu)资亏(kuī)损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽(qì)车带来(lái)的投资(zī)亏损约9.4亿元。

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