全球头号对(duì)冲(chōng)基(jī)金桥(qiáo)水的最(zuì)新调(diào)仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其向美国证交(jiāo)会提交(jiāo)的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末(mò)的美股(gǔ)持(chí)仓市值达到163.88亿美(měi)元(yuán)（约合人民币1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥水减持了(le)两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼(pīn)多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点表示(shì)，其非常(cháng)看好黄金，认为(wèi)黄金可能正处于(yú)持续(xù)增长(zhǎng)期的(de)开(kāi)端。

　　桥水美股持(chí)仓(cāng)市值近164亿(yì)美元

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露了(le)最(zuì)新的13F文(wén)件(jiàn)，桥(qiáo)水基金今(jīn)年一季度末的持仓曝(pù)光(guāng)。据了(le)解(jiě)，到今年(nián)4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)管理(lǐ)的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在今年一季(jì)度的(de)美股(gǔ)持仓变动(dòng)情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金(jīn)，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股组合(hé)仅占总(zǒng)资产(chǎn)很小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了(le)228只证券，减(jiǎn)持了(le)360只(zhǐ虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么)证券(quàn)；同时也(yě)积极买(mǎi)进，新进了118只证(zhèng)券，增持了225只证券(quàn)。

　　新(xīn)兴市场ETF成(chéng)头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持多(duō)只消(xiāo)费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水的(de)前十大重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升(shēng)为(wèi)桥水的第一大(dà)重(zhòng)仓，加仓了(le)331万(wàn)股左右(yòu)，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占(zhàn)投(tóu)资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓(cāng)是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水持(chí)有多只消费品个股，但是今年(nián)一(yī)季度(dù)都进行了减持(chí)，比如(rú)其(qí)第三大持(chí)仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期(qī)末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥水也(yě)减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分(fēn)别降至(zhì)280.75万股、814.52万(wàn)股，期(qī)末(mò)持股市值为(wèi)5.12亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元，分(fēn)别位列第五、第(dì)六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳(láo)、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减(jiǎn)持幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美(měi)股前30大重(zhòng)仓，其中增持(chí)的标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数(shù)量(liàng)增至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市(shì)值为2.12亿(yì)美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君(jūn)发现，桥(qiáo)水在一季度(dù)减持(chí)的标(biāo)的相对较多(duō)，除去前(qián)十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先(xiān)锋领航富(fù)时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数(shù)量(liàng)降至(zhì)847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另外桥水减持(chí)幅度较(jiào)大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万(wàn)股，减持(chí)幅度41％，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了其(qí)特别看好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期(qī)末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基金(jīn)从去年年底以来出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还(hái)是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席(xí)首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处于持续增(zēng)长期的开端，因为全球(qiú)对美元去(qù)杠杆化的推(tuī)动仍是金价的(de)长(zhǎng)期支(zhī)撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币市(shì)场中日益重要，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债(zhài)券市场和利率的工(gōng)具。另(lìng)外，地(dì)缘政(zhèng)治动荡不会消失(shī)，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通(tōng)胀水(shuǐ)平仍(réng)相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)，黄(huáng)金(jīn)将继续吸引(yǐn)投资者(zhě)，以对冲购买力下(xià)降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投(tóu)资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年(nián)一季度的最新观察(chá)。

　　他指出(chū)，名义支出水平高于经济体(tǐ)的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高(gāo)于目标水平，美(měi)国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需求压力，欧美各(gè)国央行一直(zhí)在实施紧缩政策(cè)——目前(qián)紧缩政策造(zào)成的负面影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头。但(dàn)一(yī)切才刚刚开始，恢复均衡(héng)将会给经济和市场(chǎng)带(dài)来一定的负(fù)面影响。

　　相比之(zhī)下，亚(yà)洲(zhōu)经济体(tǐ)的经济更加接(jiē)近于均衡——支(zhī)出与劳动力产出(chū)水平一(yī)致(zhì)，通胀(zhàng)可(kě)控，政策制定者有足够的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也(yě)称，在大部(bù)分西方国家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性(xìng)方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推(tuī)高了折(zhé)现率（即现金未(wèi)来实际(jì)收益(yì)率的预期），但迄今为止尚未(wèi)严(yán)重(zhòng)影响风(fēng)险(xiǎn)溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在周期(qī)的下一阶段出(chū)现。与西方(fāng)国家相比(bǐ)，中国、日本(běn)和(hé)许(xǔ)多亚洲国家(jiā)和地区处于(yú)周期的不同位(wèi)置，这些国家(jiā)和地区(qū)的(de)政(zhèng)策制定(dìng)者支持货币(bì)和信用流动(dòng)，这降低(dī)了折现率和风险溢价，促进了(le)经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联(lián)储加息，桥(qiáo)水基金(jīn)在其官微发(fā)文(wén)称，“上周美联储加息25个基点。虽然(rán)没有(yǒu)明确声明(míng)加息将(jiāng)会暂停，但政(zhèng)策指引的取消和鲍(bào)威尔讲话清楚表明，美联储希望(wàng)持观(guān)望态度。这符合我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为了应对(duì)疫情带来(lái)的(de)影响，许多发(fā)达经济体都(dōu)推出了大规模财政刺激(jī)政策，引发了(le)通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不得不(bù)收紧政策(cè)。其中美国(guó)采取(qǔ)了最激进(jìn)的应对(duì)通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽然美国(guó)经济尚未出现严重问(wèn)题(tí)，但(dàn)名义支出已经放缓。如果(guǒ)美联储进一步(bù)收(shōu)紧政策，银行业(yè)就(jiù)会继续承(chéng)虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么压，从而影响(xiǎng)信贷供(gōng)应。上(shàng)周，美国第一(yī)共和(hé)银行被接(jiē)管，再(zài)次凸显美国金(jīn)融体系面(miàn)临(lín)压力，股(gǔ)市(shì)和债券收益率出(chū)现下跌。美国(guó)可(kě)能需要（也(yě)可能(néng)不需要(yào)）进(jìn)一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的(de)紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估形势再做(zuò)出决策。

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