今(jīn)年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓一波(bō)三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理表示，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资(zī)方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基(jī)金的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基(jī)金(jīn)经理在一(yī)季度加(jiā)大(dà)了对(duì)港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十(shí)大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多(duō)元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石(shí)油化(huà)工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数(shù)据以及突生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思(tū)发的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加(jiā)大(dà)对政策(cè)优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制造，在经历(lì)了过去2年的(de)合(hé)规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过(guò)推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自(zì)身运营(yíng)效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元(yuán)年(nián)，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股数字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地(dì)，中国(guó)内地经(jīng)济(jì)的环(huán)比上行将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下半年的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业(yè)将有(yǒu)一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪(xù)影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过(guò)自下(xià)而上的(de)方(fāng)式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将(jiān生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思g)迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上的(de)决(jué)定性因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的(de)行业和(hé)板块(kuài)更有望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大(dà)上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预(yù)期(qī)在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股(gǔ)息资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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