本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周后(hòu)几个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)，铁矿石期(qī)货一直(zhí)处(chù)于下(xià)跌的(de)态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数(shù)呈现振荡运(yùn)行态势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数(shù)107美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中(zhōng)期期货铁矿石研(yán)究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接原因源于成(chéng)材表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二季(jì)度以来(lái)成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成(chéng)材价(jià)格下降使得(dé)钢厂(chǎng)利润(rùn)被压在玻璃窗边c，在窗户边c进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落(luò)，下(xià)游需求走弱开始(shǐ)对炉(lú)料端价格形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最高水平，铁矿石现货(huò)价格受高铁水产(chǎn)量(liàng)的刚性支撑(chēng)相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合(hé)约开始计价终端(duān)需求走弱(ruò)和(hé)铁(tiě)矿石受自(zì)身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终端需求(qiú)看(kàn)，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但(dàn)传导(dǎo)至投(tóu)资(zī)端尚需时(shí)间(jiān)，一(yī)季度房屋新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期间螺(luó)纹(wén)钢(gāng)表需基本和(hé)去年同期持平(píng)，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原(yuán)料(liào)需求构成压力(lì)。”国投安信期货高(gāo)级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁(tiě)矿石分析(xī)师马亮认为，近期市场对于(yú)国(guó)内(nèi)钢厂减产担忧的不断加重(zhòng)导(dǎo)致铁矿(kuàng)石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面，外(wài)矿短期到港压力不大，疏(shū)港依(yī)旧维持高(gāo)位，铁(tiě)矿石库(kù)存总量矛盾不明显。港口库存本(běn)周止跌回(huí)升，重回13000万吨(dūn)上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低(dī)于历史平均水平，低库存有望(wàng)成(chéng)为常态，对补库不应有过高期待(dài)。海外主流铁矿石二季度将逐(zhú)步(bù)进入(rù)发运(yùn)旺(wàng)季(jì)，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡(dàn)水(shuǐ)河谷(gǔ)一季度产量也同比增加，到港(gǎng)压力将增(zēng)加。“国产矿(kuàng)产量近(jìn)期持续回升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而铁水(shuǐ)继(jì)续提产空(kōng)间(jiān)有限，开始(shǐ)面临(lín)减产压力，铁矿石(shí)供(gōng)需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的估值有(yǒu)中长期的下(xià)调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下(xià)降态(tài)势，不过(guò)由于终端需求(qiú)疲弱(ruò)，政策调控力度增大，价格逐渐承(chéng)压下行(xíng)。

　　值得注意(yì)的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁水产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万吨，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万(wàn)吨，环(huán)比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石(shí)库(kù)存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当前样本钢(gāng)厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库(kù)存(cún)消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿(kuàng)石需(xū)求(qiú)端支撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为主。澳(ào)巴(bā)极端天气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁(tiě)矿石研(yán)究员李海蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶(dǐng)，铁矿石供需(xū)总体将转(zhuǎn)向宽松，价(jià)格中(zhōng)枢将面临下移。2309合(hé)约当前整体估值水平偏高，旺季后(hòu)面临回(huí)调压(yā)力，维持逢(féng)高(gāo)沽(gū)空的策(cè)略。

　　对于(yú)后市(shì)，兰格钢(gāng)铁(tiě)研究中心王国清认为，近(jìn)期市场振荡(dàng)调整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需(xū)补库为(wèi)主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清(qīng)。五(wǔ)一假期将至，下周补库需求(qiú)或有增加。综合来看，预计(jì)下(xià)周进口铁矿(kuàng)石价格压在玻璃窗边c，在窗户边c指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随(suí)着(zhe)钢(gāng)厂减产检(jiǎn)修范围(wéi)扩大，高需(xū)求对铁矿石的(de)支撑(chēng)转弱，近期供应端表(biǎo)现缩量(liàng)，五一节前钢(gāng)厂(chǎng)低库存补(bǔ)库对价格或形成(chéng)支(zhī)撑。可逢高布(bù)局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何(hé)建辉(huī)认为，目前终端需求尚未有太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色(sè)系整体依然承(chéng)压(yā)。持续调整后压力得到(dào)基本释放，下(xià)行节奏将(jiāng)会放(fàng)缓，波动有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需边(biān)际上仍有(yǒu)改(gǎi)善，整体矛盾并不是太(tài)突出，价格(gé)波动(dòng)幅度较前两年(nián)将有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需为主的黑色系下方(fāng)仍有(yǒu)支(zhī)撑(chēng)，当前位(wèi)置不宜过分悲观。预计市场整体以(yǐ)区间振荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力度(dù)。

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